C’è un segmento di mercato che oggi sembra ignorato, ma che potrebbe nascondere una delle migliori opportunità di investimento del decennio.
Gli analisti iniziano a guardare oltre i soliti grandi nomi e riscoprono un universo di titoli a lungo trascurato. E se fossero proprio le small cap il vero affare del momento?
Negli ultimi anni, l’attenzione degli investitori si è concentrata quasi esclusivamente sui grandi titoli tecnologici, i cosiddetti large cap, che hanno guidato la crescita dell’S&P 500. Ma dietro le quinte, si sta aprendo uno scenario interessante per chi è disposto a guardare oltre i colossi di Wall Street. Il recente report di Research Affiliates mette in evidenza un’opportunità che molti stanno sottovalutando: il potenziale delle small cap.
Secondo gli analisti, il divario di valutazione tra small e large cap ha raggiunto livelli storici estremi. Le azioni a bassa capitalizzazione negli Stati Uniti, misurate ad esempio dall’indice Russell 2000, risultano attualmente sottovalutatesia in termini di rapporto prezzo/utili che prezzo/valore contabile. Questa condizione, spiegano da Research Affiliates, non solo è rara, ma anche statisticamente favorevole per chi investe con un orizzonte di lungo termine.
Rendimento atteso e cicli storici a confronto
Il dato che colpisce di più è il rendimento reale atteso per i prossimi dieci anni. Secondo Research Affiliates, le small cap statunitensi presentano una stima del 7,8% annuo, contro il 2,8% dell’S&P 500. Un divario di 5 punti percentuali che, su un orizzonte decennale, potrebbe fare la differenza tra un portafoglio che semplicemente tiene il passo e uno che batte il mercato.
Questa valutazione non si basa su ipotesi ottimistiche, ma su cicli storici ben documentati. Ogni volta che la differenza tra valutazioni relative delle small cap rispetto alle large cap ha raggiunto livelli simili, si è verificata una rotazionesignificativa delle performance. Come spiegano gli analisti, questo accade perché il mercato tende a correggere gli eccessi e riportare equilibrio tra i vari segmenti.
Naturalmente, ci sono delle ragioni dietro la recente sottoperformance delle small cap. In particolare, la fase di tassi reali elevati e le politiche monetarie restrittive della Federal Reserve hanno penalizzato le aziende più piccole e indebitate. Tuttavia, un’eventuale inversione di rotta da parte della Fed – o anche solo una pausa – potrebbe fungere da catalizzatore per una ripresa del comparto.
Perché gli investitori stanno tornando a guardarle
Nonostante il recente disinteresse, alcuni gestori stanno già riposizionando i propri portafogli. Le small cap, infatti, offrono oggi valutazioni più interessanti, un maggiore potenziale di crescita e una storica capacità di sovraperformare nei cicli economici in ripresa. Inoltre, molti di questi titoli sono più esposti all’economia domestica statunitense, il che li rende anche una sorta di scommessa indiretta su un miglioramento del contesto interno.
In definitiva, il report di Research Affiliates suggerisce che ignorare le small cap in questa fase potrebbe significare perdere una delle poche vere opportunità di investimento ad alto potenziale disponibili oggi sui mercati. Forse è il momento di fare un passo indietro dai nomi più noti e tornare a esplorare quei segmenti del mercato dove le valutazioni contano davvero.
