Cosa succede quando il mercato ignora la logica e inizia a sprofondare? Perché anche gli investitori più razionali iniziano a sudare freddo? Nei mercati azionari di oggi aleggia qualcosa che non ha nulla a che fare con i numeri o i bilanci: la paura.
Una paura viscerale, contagiosa, che striscia sotto le superfici apparentemente tranquille dei grafici. E quando un investitore attento come Vincenzo, con un approccio basato su pura statistica e una visione di lungo termine, inizia a tremare, allora è il momento di prestare attenzione. Perché i mercati azionari ora rischiano molto, e non è solo una sensazione.
Vincenzo non è uno sprovveduto. Non è il tipo da vendere in preda al panico o da farsi sedurre dai titoli dei giornali. È uno di quelli che guarda i dati, li studia, li confronta con il passato. Ma negli ultimi giorni, anche lui ha fatto un passo indietro. È investito al 100% nel mercato azionario, con una strategia solida e coerente. Eppure, qualcosa lo sta facendo vacillare. È la velocità con cui il mercato sta cedendo. È la precisione quasi chirurgica con cui i prezzi stanno bucando i minimi precedenti. Non è solo volatilità. È qualcosa di più.
Hai mai avuto la sensazione che qualcosa non torni, anche se in teoria tutto dovrebbe funzionare? È quello che sta provando Vincenzo. E nel mondo degli investimenti, quando anche chi ha una bussola inizia a dubitare della direzione, allora vale la pena fermarsi un attimo. Guardare i dati. Tornare indietro nel tempo. Perché la storia dei mercati, a volte, è un oracolo più affidabile di qualsiasi previsione. E se ci dice che ogni volta che il Dow Jones è sceso sotto il minimo dell’anno precedente le cose non sono andate bene, allora forse è il momento di ascoltarla.
Quando il Dow Jones buca i minimi dell’anno precedente
Nel corso degli ultimi 100 anni, ogni volta che l’indice Dow Jones ha rotto al ribasso i minimi dell’anno precedente, qualcosa di significativo è successo. Non è un’indicazione infallibile, ma è una di quelle ricorrenze statistiche che fanno riflettere. In media, quando accade questo tipo di rottura, i mercati hanno poi continuato a perdere terreno nel breve termine, con cali che spesso hanno superato il 15% nei mesi successivi. E in diversi casi, sono stati l’inizio di veri e propri crolli.
È successo nel 1929, ma anche nel 2001 e nel 2008. E più di recente, è successo anche nel 2020 e nel 2022, anni che non hanno bisogno di molte spiegazioni per evocare il caos che li ha accompagnati. In entrambi i casi, la rottura dei minimi precedenti è stata il preludio a ribassi intensi, rapidi e accompagnati da ondate di panico. Ora, il punto è che il Dow Jones sembrerebbe in procinto di rompere i minimi dell’anno scorso. E questo, per chi ha un approccio statistico come Vincenzo, è un campanello d’allarme difficile da ignorare.
Questi livelli non sono solo numeri. Sono soglie emotive, psicologiche. Quando vengono superate al ribasso, fanno scattare una serie di reazioni a catena. Gli stop loss si attivano, gli algoritmi vendono, i piccoli investitori entrano in panico. E quel che era solo una correzione si trasforma in qualcosa di molto più ampio. Stavolta non c’è una pandemia in corso, né un fallimento bancario a far da miccia. Ma proprio per questo, la sensazione di instabilità è ancora più inquietante. Perché se i prezzi scendono senza un motivo evidente, forse è proprio lì che bisogna iniziare a preoccuparsi.
La paura che non guarda ai fondamentali
Vincenzo guarda i grafici, legge i bilanci, calcola le probabilità. Ma in questi giorni si è accorto che tutto questo, all’improvviso, conta meno. Perché quando i mercati azionari ora rischiano molto, è la componente emotiva a prendere il sopravvento. Le vendite non sono razionali. Sono spinte da un timore profondo, che ha radici nella memoria collettiva degli investitori. È quel ricordo di quando tutto è crollato e nessuno sapeva spiegare il perché. È un riflesso condizionato che si attiva quando certi segnali si ripetono.
E uno di questi segnali è proprio quello che stiamo vivendo adesso. Il fatto che gli indici abbiano rotto livelli chiave, che gli investitori istituzionali abbiano cominciato a ridurre l’esposizione, che l’ottimismo stia evaporando. Ecco perché anche chi ha un’ottica di lungo periodo, come Vincenzo, comincia a interrogarsi. Perché anche se sai che il mercato, nel tempo, tende a salire, ci sono momenti in cui il presente diventa troppo pesante per pensare al futuro.
Quello che stiamo vedendo non è ancora un crollo, ma ha tutte le caratteristiche per diventarlo. E la differenza, spesso, è solo una questione di fiducia. Una fiducia che oggi vacilla. La lezione, forse, è che nessuna strategia può essere davvero solida se non tiene conto della psicologia di massa. Perché i numeri sono freddi, ma i mercati, alla fine, li muovono le persone. E le persone, quando sentono odore di bruciato, spesso non aspettano di vedere da dove viene il fumo.
