El.En. S.p.A., eccellenza italiana nel settore dei laser medicali e industriali, si distingue sul mercato non solo per la solidità dei fondamentali ma anche per una struttura azionaria singolare. Con oltre il 43% del capitale in mano agli insider, il titolo rappresenta un caso raro di allineamento tra proprietà e gestione. Un dettaglio che può cambiare radicalmente il profilo di rischio percepito dagli investitori.
In un mercato dove la volatilità è spesso alimentata da movimenti speculativi e partecipazioni liquide, scoprire un titolo con una quota insider così elevata è tutt’altro che comune. Gli insider sono tipicamente fondatori, manager o membri del consiglio di amministrazione che detengono partecipazioni dirette nell’azienda.
Quando la loro quota supera il 40%, come nel caso di El.En., il messaggio è chiaro: chi guida l’azienda ci crede, investe risorse proprie e ha tutto l’interesse a creare valore nel lungo periodo. È una forma implicita di garanzia, soprattutto in contesti turbolenti come quello attuale. Ma questo è solo uno degli elementi che rendono interessante l’analisi del titolo.
Indicatori finanziari solidi e potenziale inespresso
Dai dati aggiornati a fine 2024, El.En. mostra un quadro patrimoniale e reddituale molto equilibrato. La società ha registrato un utile netto di 61,98 milioni €, con un EBITDA di 84,94 milioni € e una posizione di cassa di 157,49 milioni € contro soli 46,74 milioni € di debiti, mantenendo così un rapporto debt/equity dell’11,38%. Il current ratio è pari a 1,64, segnale di un’ottima copertura delle passività a breve. Un livello di liquidità che rappresenta una protezione importante in caso di rallentamenti della domanda o tensioni finanziarie a livello macroeconomico.
Dal lato della redditività, i numeri sono altrettanto robusti: ROE del 15,99%, ROA del 6,12%, profit margin del 9,12% e operating margin del 7,61%. A livello di valutazione, i multipli di mercato appaiono contenuti: il P/E è 11,14, il P/B 1,68, l’EV/EBITDA 6,31. In sintesi, un titolo ben gestito, poco indebitato e ancora lontano dai livelli di valutazione tipici di una growth stock.
Il mercato, tuttavia, sembra aver penalizzato la quotazione: nell’ultimo anno il titolo ha perso oltre il 26%, scendendo a 8,93 €, vicino ai minimi degli ultimi 12 mesi. Ma per alcuni analisti questo rappresenta un’opportunità. Secondo Intermonte, il titolo è da Outperform, con target price a 14,00 € (marzo 2025). Berenberg, a sua volta, ha assegnato un Buy con target a 13,10 €. Il consensus di MarketScreener indica un prezzo obiettivo medio di 13,65 €, con un massimo di 14,80 €. Rispetto ai prezzi attuali, si delinea un margine di rialzo superiore al 50%, difficile da ignorare per investitori con orizzonte di medio termine.
Dividendi prudenti e free cash flow generoso
Sul fronte della remunerazione, El.En. ha approvato un dividendo di 0,22 € per azione per il 2025, in linea con l’anno precedente. Il dividend yield forward è del 2,46%, con un payout ratio contenuto al 25,85%, che lascia ampio margine per eventuali aumenti futuri. La generazione di cassa, infatti, è abbondante: l’operating cash flow è pari a 76,89 milioni €, mentre il levered free cash flow tocca 185,19 milioni €. La combinazione tra una politica di dividendi sostenibile e flussi di cassa robusti consolida ulteriormente il profilo finanziario dell’azienda, rendendola appetibile anche per investitori a caccia di stabilità e rendimento.
Il titolo, infine, presenta una beta di 1,52, indice di una certa volatilità, ma la forte presenza di azionisti stabili e l’interesse espresso dagli insider compensano in parte questo rischio, rendendo El.En. una scommessa interessante per chi cerca solidità e governance allineata.
