La psicologia di mercato si riferisce al sentimento generale che influenza i movimenti di mercato e il comportamento dei prezzi. Gli esseri umani non sono attori razionali, ma sono soggetti all’effetto dell’istinto di branco e sono fortemente influenzati da pregiudizi cognitivi ed emotivi.
L’istinto di branco è ancora più potente degli attori razionali. Tutti questi elementi indicano che i mercati non sono i motori efficienti della razionalità che l’economia ortodossa vorrebbe farci credere.
L’analisi tecnica è un metodo di trading che individua le opportunità esaminando le tendenze storiche dei prezzi e dei volumi. In effetti, i concetti di psicologia del mercato sono la forza trainante delle ragioni dei trader di analisi tecnica. Per questo motivo è essenziale avere una solida comprensione del comportamento delle folle per scoprire il funzionamento interno di specifici indicatori tecnici.
La psicologia del mercato è infatti difficile da anticipare, soprattutto perché gli esseri umani sono soggetti al suo effetto considerevole; tuttavia, esistono diversi indicatori affidabili che rendono più semplice per gli investitori speculare sui cambiamenti di direzione del mercato.
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Volume in equilibrio (OBV)
Il volume in equilibrio (OBV) è un totale progressivo che determina se i prezzi chiudono in rialzo o in ribasso rispetto al giorno precedente. Si tratta di un concetto sviluppato dal tecnico di mercato Joseph Granville. L’OBV è un totale in corso che aumenta o diminuisce ogni giorno di negoziazione. Essendo un indicatore anticipatore, l’OBV fluttua spesso nella direzione opposta a quella dei prezzi effettivi. Quando l’OBV raggiunge un nuovo massimo, suggerisce che i tori sono più forti degli orsi e che, di conseguenza, si prevede un aumento dei prezzi.
La forza degli orsi, la debolezza dei bull e la possibilità di un calo del valore sono tutti indicatori del fatto che un nuovo minimo dell’OBV implica il cosiddetto modello opposto. Un movimento di prezzo, che allevierebbe questo squilibrio, è imminente quando il volume delle operazioni ordinarie mostra un segnale diverso da quello dei prezzi effettivi. Ciò suggerisce che il volume, che rappresenta il sentiment del mercato, non è compatibile con il consenso del valore, che rappresenta i prezzi effettivi.
La paura che muove il comportamento
I trader che stanno perdendo denaro nelle loro posizioni possono sentire il peso delle perdite quando il volume del mercato a cui sono esposti è elevato. È possibile che chiudano frettolosamente le loro posizioni in perdita per ridurre l’agonia. Un trend costruito su grandi volumi è destinato a durare poco, poiché coloro che hanno perso denaro abbandonano il mercato.
Dal momento che le perdite minime possono diventare significative nel tempo, un trend basato su un volume moderato può durare a lungo. I mercati che non si muovono affatto, che si modificano solo leggermente o che si muovono in entrambe le direzioni giorno dopo giorno sono probabilmente quelli responsabili dei trend più lunghi. Se osservate a posteriori, queste variazioni costituiscono un modello costante che si nota solo se esaminato a posteriori.
Tuttavia, il volume è rilevante anche per la psicologia del mercato, argomento molto vasto perché gli indicatori di trading che misurano lo stato psicologico del mercato sono più numerosi degli indicatori di trading. Questo saggio si concentra sul lavoro del Dr. Alexander Elder, che fornisce ai trader di tutto il mondo una spiegazione chiara, semplice e accessibile di una serie di principi e indicazioni che discuteremo nei prossimi paragrafi.
Notazione di accumulazione e distribuzione (A/D)
Anche l’accumulazione e la distribuzione sono indicatori anticipatori che si riferiscono al volume; tuttavia, per questa particolare indicazione si prendono in considerazione i prezzi di apertura e di chiusura. Se il rapporto A/D è positivo, significa che i prezzi erano più alti alla chiusura rispetto all’apertura, mentre un A/D negativo suggerisce il contrario. D’altra parte, i tori e gli orsi che hanno successo nel trading ricevono solo una parte del volume di ogni giorno. Questo è determinato dall’intervallo del giorno e dalla distanza tra il prezzo iniziale e quello di chiusura.
L’andamento dei massimi e dei minimi A/D è la caratteristica più importante, nonostante sia ovvio che un ampio intervallo tra apertura e chiusura fornisca un segnale A/D maggiore.È possibile che un mercato in trend rialzista sia più debole di quanto sembri all’inizio, se il mercato in questione parte al rialzo e poi chiude al ribasso, facendo oscillare il rapporto A/D verso il basso.
L’importanza dell’accumulazione e della distribuzione risiede nel fatto che offre uno sguardo alle operazioni dei vari gruppi di commercianti, compresi i commercianti professionisti e amatoriali. È più probabile che i dilettanti come gruppo abbiano un impatto sul prezzo di apertura del mercato. All’inizio della loro carriera di trading, i principianti basano le loro transazioni iniziali sulle notizie finanziarie lette durante la notte e sulle notizie aziendali pubblicate dalle loro aziende preferite dopo la chiusura del mercato.
Tuttavia, man mano che la giornata di trading procede, sono gli specialisti del trading a decidere i risultati finali della giornata. È possibile che i professionisti spingano i prezzi al ribasso per la chiusura, se ritengono di non essere d’accordo con il rialzo mostrato dai dilettanti all’apertura. Se i professionisti sono più rialzisti degli amatori, allora i professionisti faranno salire i prezzi per tutta la giornata e fino alla chiusura. Le attività svolte dagli esperti sono spesso considerate più significative di quelle svolte dai dilettanti, poiché fungono da indicatori delle tendenze future.
Apertura al pubblico
Un’altra misura significativa della psicologia della folla è la presenza di interessi aperti. La lettura dei contratti future o delle opzioni la cui scadenza è prevista in un particolare momento del futuro è definita open interest e viene utilizzata nel contesto del mercato dei futures. L’open interest si calcola sommando tutti i contratti long e short attivi sul mercato in un determinato giorno.
Il valore assoluto dell’open interest equivale alla posizione cumulativa lunga o corta che rappresenta. L’open interest può aumentare o diminuire solo quando viene creato o distrutto un nuovo contratto. Per aumentare l’open interest, un operatore long e uno short devono entrare nel mercato. D’altro canto, affinché l’open interest diminuisca, un venditore lungo e uno corto devono liquidare le loro posizioni.
Un open interest è interessante solo quando si discosta dalla norma che normalmente segue. Non c’è interesse in un valore assoluto.In virtù dell’antagonismo intrinseco che esiste tra tori e orsi nel mercato, l’open interest è un riflesso del quadro psicologico del mercato. Sia i bull che i bear devono avere lo stesso livello di fiducia nella correttezza (o scorrettezza) della loro posizione lunga o corta affinché l’indicatore dell’open interest si muova in una delle due direzioni.
Un open interest in crescita indica che i tori sono abbastanza fiduciosi da stipulare contratti con gli orsi, i quali sono altrettanto fiduciosi nel loro ribasso per entrare in posizione. Ciò è dimostrato dal fatto che l’open interest è in aumento. Nonostante un gruppo subisca sicuramente una perdita, l’aumento o la diminuzione dell’open interest continuerà a verificarsi finché i potenziali perdenti (bull o bear che siano) continueranno a stipulare contratti. Tuttavia, l’open interest è più importante di quanto sembri inizialmente.
Analizzare i segnali dati dall’open interest
Un aumento dell’open interest indica che c’è una maggiore offerta di potenziali perdenti, che sta guidando la tendenza in corso.Un aumento dell’open interest durante un rialzo indica che un certo numero di orsi ritiene che il mercato sia a un livello eccessivamente alto. Tuttavia, se il trend rialzista continuerà a crescere, le loro posizioni short saranno schiacciate e i loro acquisti successivi spingeranno il mercato a salire ulteriormente.
D’altra parte, l’open interest che rimane relativamente invariato durante un’avanzata del mercato indica che l’offerta di perdenti ha smesso di espandersi. Questo perché gli unici potenziali candidati a stipulare un contratto sono gli acquirenti precedenti che sperano di trarre vantaggio dalla loro posizione. In questo caso particolare, la tendenza al rialzo si sta certamente avvicinando alla sua conclusione.
Quando il mercato è in una tendenza al ribasso, i venditori allo scoperto vendono in modo aggressivo e gli unici che acquistano sono gli investitori di fondo. Tuttavia, anche gli investitori value vendono le loro posizioni quando i prezzi scendono troppo, con l’effetto di far scendere ulteriormente i prezzi. È probabile che la tendenza al ribasso continui se aumenta l’open interest in un mercato in calo.Gli unici candidati rimanenti per il contratto sono gli orsi extra che hanno shortato in precedenza e ora vogliono coprire e abbandonare il mercato.
Se l’open interest rimane piatto in una tendenza al ribasso, i bottom picker rimasti sono pochi e gli unici candidati al contratto sono altri bear. Se i bear escono con profitto da un trend ribassista, l’open interest nel trend ribassista è piatto, il che indica che i guadagni più vantaggiosi dal ribasso sono probabilmente già stati ottenuti.
La diminuzione dell’open interest
Un open interest in calo indica che coloro che hanno perso denaro stanno vendendo le loro posizioni, mentre coloro che hanno guadagnato denaro stanno prendendo profitto.Inoltre, dimostra che non ci sono nuovi perdenti a sostituire coloro che hanno rinunciato a lottare per i propri diritti.Un calo dell’open interest è una chiara indicazione che i vincitori stanno prendendo i loro profitti e fuggendo verso il confine, mentre i perdenti stanno abbandonando la speranza di un futuro migliore.La perdita di un contratto, insieme a una diminuzione dell’open interest, è indicativa della probabile conclusione di un trend.
Domande frequenti (F.A.Q.)
In che misura la psicologia del mercato si manifesta negli indicatori tecnici?
Quando si conduce l’analisi tecnica, i grafici dei prezzi vengono analizzati per identificare i modelli che possono essere utilizzati per individuare le tendenze e le inversioni.I tecnici ritengono che questi pattern siano il risultato di fattori psicologici del mercato. Di conseguenza, un modo per pensare a un grafico dei prezzi è quello di una rappresentazione grafica del comportamento umano, come l’istinto di branco, e delle emozioni, come la paura, l’avidità, l’ottimismo e il pessimismo.I grafici dei prezzi ritraggono il modo in cui i partecipanti al mercato rispondono alle ipotesi sul futuro.
In che modo il volume può contribuire alla comprensione della psicologia del mercato?
Con l’aiuto del volume è possibile determinare i livelli di supporto e resistenza e verificare la legittimità di una tendenza.Ad esempio, se un prezzo è sceso al di sotto di un livello di resistenza e il volume cresce senza che il prezzo si muova molto, questo può essere un’indicazione di consolidamento, che viene tipicamente letto come indecisione da parte del mercato.
Che ruolo ha l’open interest nell’illuminare la psicologia del mercato?
In effetti.Il prezzo e il volume sono i due fattori che vengono esaminati più frequentemente; tuttavia, le variazioni dell’open interest possono rivelare dove i trader stanno piazzando le operazioni iniziali rispetto a quelle di chiusura.È possibile che la creazione di un maggior numero di posizioni aperte indichi un maggior livello di ottimismo o pessimismo, ma ciò dipende dagli altri fattori tecnici che accompagnano le variazioni dell’open interest.
In sintesi
- Il volume degli scambi è la prima cosa da osservare per comprendere la condizione psicologica degli investitori e del mercato nel suo complesso. Ciò include la determinazione dei titoli e dei fondi che registrano la maggiore e la minore attività, nonché l’ora del giorno in cui si svolge l’attività.
- Uno degli indicatori principali è il volume in equilibrio (OBV), che è un totale giornaliero. Un nuovo massimo indica che i tori hanno il controllo, mentre un nuovo minimo indica che gli orsi hanno il controllo.
- L’accumulazione/distribuzione (A/D) è un metodo che analizza l’apertura e la chiusura dei prezzi per valutare il sentiment. Se un mercato inizia in rialzo e chiude in ribasso, il che fa sì che l’A/D sia più basso, un mercato rialzista potrebbe essere più debole di quanto sembri.
- Il termine “open interest” si riferisce al mercato dei futures e al momento in cui i contratti futuri o le opzioni stanno per scadere. L’open interest è un’indicazione più sofisticata in quanto, affinché si muova verso l’alto o verso il basso, sia i tori che gli orsi devono essere ugualmente ottimisti sul fatto che la loro posizione sia corretta o meno.
Conclusioni
A volte sembra che leggere le foglie di tè sia altrettanto efficace che comprendere le tendenze e la psicologia del mercato utilizzando misure precise.Tuttavia, sarete in una posizione molto migliore per leggere l’umore del mercato e modificare la vostra posizione di conseguenza se selezionerete attentamente le indicazioni, comprenderete i limiti di tali indicatori e li applicherete in modo olistico.
