È sotto gli occhi di tutti che abbiamo bisogno di un nuovo sistema monetario e perché questo deve essere in grado di incorporare la resistenza all’inflazione degli asset tangibili in una moneta stabile che sia utile e fungibile.
Per raggiungere questo ambizioso obiettivo, è però necessario trovare un modo semplice ed economico, oltre che sicuro e performante, per tokenizzare i beni e le risorse che esistono nel mondo reale. Nonostante le difficoltà che ci attendono, Reserve, il protocollo che verrà utilizzato per creare le stablecoin garantite da asset, è certo che questo futuro sia realizzabile.
Le transazioni sulla blockchain avvengono già per beni come i crediti di carbonio e gli immobili. Sulla blockchain sono ora consentiti anche i prestiti per le automobili. È possibile che questi token forniscano la mobilità e la stabilità necessarie per sostenere le stablecoin, che sono in grado di mantenere un potere d’acquisto maggiore rispetto alla moneta fiat, grazie al fatto che questo ecosistema si evolverà e troverà una certa armonia normativa.
D’altro canto, questa tecnologia presenta diverse aree di debolezza. Affinché gli asset tokenizzati forniscano un supporto uno-a-uno e un prezzo equivalente, è necessario un intermediario di terze parti, proprio come avviene per le stablecoin che si basano sulle criptovalute. A titolo di esempio, il governo venezuelano si è sforzato di creare una valuta sostenuta dal petrolio, denominata Petro.
Tuttavia, non è stata in grado di adeguarsi al prezzo del petrolio, poiché il governo non disponeva di un programma di riscatto o di un meccanismo di mercato che gli consentisse di mantenere un ancoraggio.
Per un approfondimento dettagliato su cosa sono le Central Bank Digital Currencies, il loro ruolo nell’economia e i rischi che comportano per i cittadini, corri a leggere il nostro articolo:
“A (digital) euro today is (not) a euro tomorrow”: perchè le CBDC non saranno mai i nuovi contanti
Table of Contents
Cos’è la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA)
Uno dei settori che meglio si presta alla tokenizzazione è quello immobiliare. Storicamente parlando, l’acquisto di un immobile è una delle migliori decisioni che si possano prendere per quanto riguarda le proprie finanze. Il problema è che i prezzi delle case sono cresciuti più dei redditi, il che ha fatto sì che l’acquisto di una casa sia fuori portata per un gran numero di persone in un’ampia gamma di gruppi di età e fasce demografiche.
Le persone possono essere in grado di acquistare una porzione di un immobile per un solo dollaro attraverso l’uso di tokenized real estate. Quando il valore dell’immobile sale o scende, i proprietari del token sono liberi di acquistare e vendere ciò che desiderano, indipendentemente dalla situazione. È persino possibile per un acquirente comprare tutte le azioni di un immobile e possederlo a titolo definitivo nel corso del tempo e secondo il proprio calendario.
Tuttavia, questa situazione presenta un inconveniente. Incoraggiando una maggiore speculazione da parte di investitori privati e istituzionali, si rischia di peggiorare ulteriormente l’eccessiva finanziarizzazione del mercato immobiliare. Essendo ancora in fase embrionale, ha il potenziale per dimostrare il contrario, facilitando una maggiore scoperta dei prezzi.
Nonostante queste sfide, è disponibile un’infinità di soluzioni all’avanguardia. Queste includono l’utilizzo di oracoli di prezzo Chainlink (LINK) per la produzione di asset sintetici, la tokenizzazione della proprietà frazionaria di asset reali e persino l’emissione di titoli e tesorerie tokenizzate. Poiché le tecniche possibili sono molteplici, è difficile prevedere quale sarà il futuro delle stablecoin garantite da asset.
Come funziona la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA)
Uno dei metodi più comuni per la tokenizzazione degli immobili è l’uso della proprietà frazionata, mentre un altro è l’uso di asset sintetici.
Nel primo metodo, aziende come RealT convertono le entità immobiliari in token che vengono memorizzati sulla blockchain di Ethereum (ETH). Il proprietario di questi token ha quindi diritto a una parte del denaro generato dalla proprietà in questione.
Come parte del processo di frazionamento, è necessaria una procedura legale formale che prevede l’assunzione di un gestore immobiliare per supervisionare la manutenzione delle proprietà per conto degli investitori. La responsabilità di trovare gli inquilini, di riscuotere l’affitto e di effettuare i pagamenti agli investitori ricade sulle loro spalle.
D’altro canto, gli asset sintetici non hanno alcuna garanzia reale a supporto. Per imitare il valore degli oggetti tangibili negli scambi digitali, piattaforme come Synthetix combinano oracoli di prezzo decentralizzati come ChainLink con un meccanismo di sovracollateralizzazione. Nonostante la collateralizzazione sia diversa, protocolli come Parcl utilizzano i loro feed di prezzi sicuri per monitorare il valore degli immobili nel mondo reale.
Quali sono gli aspetti positivi e negativi
Per quanto riguarda la loro utilità come garanzia per le stablecoin, la proprietà frazionaria e le attività sintetiche presentano ciascuna una serie di vantaggi e svantaggi. Per la proprietà frazionata è richiesto un livello più elevato di rischio di controparte.Inoltre, nel caso in cui una stablecoin intenda utilizzare questi asset come elemento del paniere di garanzia, l’emittente della stablecoin dovrà affidarsi a società come RealT per eseguire contratti che includono numerose parti.
Il rischio di controparte associato agli asset sintetici è minore; tuttavia, questi asset non sono sostenuti da beni fisici e presentano una serie di difficoltà uniche per quanto riguarda i contratti intelligenti e gli incentivi della piattaforma. Grazie all’utilizzo di sistemi di incentivazione e gamification, gli asset sintetici sono in grado di produrre un valore stabile.
In presenza di mercati in crescita, c’è meno pressione a vendere le criptovalute utilizzate come garanzia, il che può consentire a questi asset di ottenere buone performance. In presenza di mercati ribassisti, invece, il rischio di liquidazione è maggiore e i fornitori di liquidità potrebbero subire una perdita solo temporanea. Pertanto, il valore degli asset sintetici delle piattaforme può diminuire se le piattaforme diventano illiquide.
Un altro esempio di asset immobiliari può essere il terreno nel metaverso
Questa è un’ulteriore possibilità. Analogamente agli asset sintetici e all’aumento dei prezzi delle dot-com verificatosi negli anni ’90, il valore dei terreni nel metaverso sarebbe inerente ai meccanismi di incentivazione e agli effetti di rete del mondo digitale che occupano.D’altra parte, la stabilità dei prezzi dei terreni del metaverso in futuro è un’incertezza significativa.
Nel caso in cui la speculazione sui prezzi sia il fattore principale che guida la domanda di un asset tokenizzato, le stablecoin saranno esposte a un maggior grado di instabilità.Una situazione ideale sarebbe quella in cui l’emittente di una stablecoin garantita da un asset sarebbe in grado di garantire token che abbiano una quantità significativa di liquidità e un’utilità diretta nel mondo reale. L’uso di energia tokenizzata potrebbe fornire i vantaggi di entrambi i mondi.
Per difenderti adeguatamente dagli attacchi normativi e dai disastri di mercato, se hai esposizioni in criptovalute e DeFi leggi subito il nostro approfondimento per navigare senza paura durante la tempesta:
Sta arrivando l’Apocalisse DeFi e non ho niente da mettermi
Energia tokenizzata
In seguito all’attuazione di blocchi pandemici, il gas e l’energia hanno dimostrato di essere tra le coperture inflazionistiche più efficaci. Lo United States Brent Oil Fund LP (BNO) ha reso il 36% in un anno a partire dal 18 novembre 2022. L’indice Nasdaq 100 (NDX) ha invece registrato un calo del 29%.
Un paniere di asset variegati potrebbe trarre grande beneficio da questa connessione inversa al mercato azionario, che potrebbe dare una notevole stabilità.Tuttavia, le iniziative precedenti, come il Petro venezuelano, che è sostenuto dal petrolio, hanno dimostrato che la tokenizzazione del petrolio è un’impresa estremamente difficile. Rispetto all’oro e agli immobili, il mercato è più controllato.
Pro e contro della tokenizzazione dell’energia
È possibile che la tokenizzazione dell’energia fornisca un’opzione più portatile che non solo fornisca una copertura contro l’inflazione, ma incoraggi anche l’uso di energia ecologica. Powerledger.io (POWR) sta attualmente lavorando a un metodo che consentirà di tokenizzare l’energia verde e di convertirla in crediti granulari che potranno essere scambiati in tutta la rete dei servizi pubblici. Ad esempio, una persona che possiede un pannello solare privato potrebbe ottenere questi crediti per aver fornito energia ecologica alla rete elettrica. Il proprietario può quindi rivendere eventuali token in più alla rete o a un’altra borsa dopo aver utilizzato i crediti per pagare il proprio consumo di energia.In cambio, il proprietario potrebbe beneficiare dei crediti.
Questo particolare tipo di tokenizzazione potrebbe essere quello che presenta il minor rischio di controparte rispetto alle altre opzioni, a condizione che l’infrastruttura energetica sia effettivamente dispersa su un gran numero di produttori di energia pubblici e privati.
D’altra parte, in un futuro in cui l’energia è monopolizzata, questo particolare tipo di tokenizzazione può presentare problemi legati alla centralizzazione.
È necessario che una stablecoin abbia accesso ad asset tokenizzati come azioni, obbligazioni e prestiti per poter cogliere la copertura inflazionistica associata a una strategia di investimento ampia come il portafoglio dragon. Le commodity tokenizzate e le stablecoin garantite da fiat sono due esempi di processi di emissione centralizzati che sono necessari per tutte queste tecnologie. Tuttavia, il grado di centralizzazione e il rischio associato a queste tecnologie variano.
Titoli tokenizzati e buoni del Tesoro
I titoli tokenizzati, ad esempio, dipendono dal fatto che i titoli tokenizzati sono utilizzati dalle società per ottenere capitale.Inoltre, a differenza delle offerte iniziali di monete (ICO), sono condotte all’interno di un quadro normativo. Oltre a Oasis Pro Markets, INX è una delle piattaforme più note per i token di sicurezza. Utilizzando queste piattaforme, le aziende sono in grado di accedere alla liquidità e di raccogliere capitali in modo analogo all’emissione di azioni in un’offerta pubblica.
Se si considerano i rischi associati all’acquisto di azioni in borsa, l’investimento comporta un livello di rischio analogo. Oltre alla gettonizzazione dei titoli del Tesoro, aziende come Backed Finance si sono occupate anche di questa attività. Il fatto che tokenizzino i titoli del Tesoro acquisendoli e impegnandosi a detenere un backing one-to-one aumenta il livello di rischio associato alla loro strategia.
I partecipanti che sono in grado di superare i controlli completi di conoscenza dei clienti (KYC) e antiriciclaggio (ALM) saranno gli unici a poter acquistare i token. Questi partecipanti avranno anche la capacità di coniare e riscattare titoli token che rappresentano l’attività sottostante. L’approccio di tokenizzazione utilizzato da Backed rende possibile per un sistema di stablecoin asset-backed assegnare una parte della sua garanzia a obbligazioni a breve termine.
Inoltre, Frigg.eco è in procinto di tokenizzare i green bond. Inoltre, richiedono il Know Your Customer e l’Antiriciclaggio per gli acquisti e hanno sviluppato la capacità di acquistare e vendere token su un mercato secondario liquido. Questi soggetti stanno collaborando con Malthe Winje, uno sviluppatore sostenuto dal governo norvegese, per rifinanziare l’impianto idroelettrico di Agatobwe in Ruanda utilizzando prestiti basati su Ethereum (ETH).
Credito tokenizzato
Esiste anche la possibilità di tokenizzare il credito del mondo reale attraverso l’uso di piattaforme di prestito come Goldfinch e TrueFi. A tassi di gran lunga superiori a quelli visti nella finanza decentralizzata di base, queste piattaforme sono in grado di fornire accesso ai rendimenti di imprese autentiche che sono state convalidate. È possibile che questo fornisca rendimenti non associati al business delle criptovalute e che fornisca anche il reddito stabile necessario per costruire un portafoglio di draghi.
Nel contesto delle diverse stablecoin garantite da asset, alcuni dei potenziali asset che potrebbero essere utilizzati per aumentare le attività di base della DeFi includono, ma non solo, proprietà, energia, titoli del Tesoro, titoli e credito. Nonostante il fatto che la tokenizzazione degli asset globali sia solo all’inizio, c’è la speranza che sia possibile restituire al sistema monetario globale una copertura sicura degli asset.
In un futuro in cui le valute stabili competono tra loro sul mercato aperto, le persone avranno la possibilità di scegliere il regime di politica monetaria più adatto alle loro esigenze. In futuro potrebbero esistere numerose monete stabili legate a valute come il dollaro, l’euro o un indice come il CPI o l’S&P. Queste monete stabili possono avere caratteristiche distintive mirate a vari “lavori da fare”. Inoltre, potrebbe esistere una valuta di riserva globale che mantiene il suo valore in eterno e non è eccessivamente volatile.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
