La moneta è uno strumento essenziale per le economie e le società avanzate, ma grazie alla tecnologia blockchain, oltre al denaro tradizionale, sentiremo sempre più spesso parlare di stablecoin e Central Bank Digital Currencies (CBDC)
Il tipo di moneta oggi in circolazione è noto come “denaro fiat“, termine che si riferisce al fatto che non è sostenuto da nessun altro bene (come l’oro o il grano).
La moneta fiat, tuttavia, è completamente centralizzata, costosa da costruire e potrebbe non fornire sufficienti livelli di privacy anche se è semplice da usare, pervasiva e ampiamente riconosciuta.
Sia le stablecoin che le valute digitali delle banche centrali (CBDC), che presentano ciascuna una propria serie di vantaggi e svantaggi, oltre al fatto di essere ancora relativamente sperimentali in questo momento, sono state create come potenziali soluzioni a questi problemi. È stato ipotizzato da diversi analisti che le stablecoin e le CBDC possano un giorno sostituire le valute tradizionali. Ma perché?
Per un approfondimento dettagliato su cosa sono le Central Bank Digital Currencies, il loro ruolo nell’economia e i rischi che comportano per i cittadini, corri a leggere il nostro articolo:
“A (digital) euro today is (not) a euro tomorrow”: perchè le CBDC non saranno mai i nuovi contanti
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Per lo meno, la stragrande maggioranza di noi ne ha bisogno e ne fa un uso frequente. Ma sapevate che il concetto di denaro ha subito un’evoluzione significativa nel corso della storia umana?
I modi in cui guadagniamo, commercializziamo e spendiamo il denaro hanno subito una serie di significative trasformazioni paradigmatiche negli ultimi anni.In questo periodo, abbiamo ottenuto progressi significativi nell’utilità, nella sicurezza e nell’accessibilità del denaro, rendendolo non solo più sicuro e comodo da usare, ma anche più resistente alla contraffazione.
La rapida crescita dei personal computer e di Internet è stata in gran parte responsabile di tutto ciò e, più recentemente, l’epidemia di COVID-19 ha alimentato un aumento ancora maggiore della tecnologia di accessibilità.
Dopo aver utilizzato per 5.000 anni valute sostenute dall’orzo (moneta merce), si è passati all’uso di banconote e monete sostenute dall’oro (moneta aurea), fino ad arrivare alla forma di denaro che utilizziamo oggi, ovvero il denaro fiat e il credito (che non sono sostenuti da nulla).
Queste modifiche sono state apportate per lo più per favorire la crescita dell’economia.P oiché i governi hanno assistito a un enorme aumento della produzione industriale, volevano un meccanismo per aumentare le spese che non fosse inibito dalla limitata disponibilità di risorse. Questo ha portato allo sviluppo di una forma di denaro nota come fiat, che può essere prodotta ogni volta che ce n’è bisogno.
Attualmente, la stragrande maggioranza del denaro – quasi il 97%, per l’esattezza – esiste sotto forma di depositi bancari, prodotti quando le banche mettono a disposizione dei clienti prestiti e scoperti di conto corrente. Poiché questo denaro è rappresentato solo da una voce nel bilancio della banca, è di fatto generato dal nulla; tuttavia, può essere speso allo stesso modo del denaro contante, perché non esisteva prima della concessione del prestito.
Tuttavia, il nostro lavoro non è ancora terminato. Sebbene la moneta convenzionale sia semplice da maneggiare e difficile da falsificare, non è proprio economica da creare e non è molto efficace in termini di circolazione. D’altra parte, i depositi bancari sono più efficienti, ma hanno il costo di una mancanza di privacy e di un’eccessiva dipendenza da intermediari centralizzati come le banche. Questi intermediari hanno la possibilità di bloccare o ritardare le transazioni per qualsiasi motivo, o anche senza motivo, il che può rendere l’esperienza estremamente irritante in molti casi.
Senza dubbio conoscete alcuni di questi problemi grazie alle vostre esperienze personali.Vi è mai capitato di veder disattivato il vostro conto per “attività sospette” anche se non c’era nulla che potesse essere considerato sospetto? Questo è ciò che si intende con il termine “centralizzazione”.
Queste difficoltà, insieme a una serie di altre restrizioni, sono uno dei motivi per cui attualmente si sta cercando di costruire alternative basate sulla tecnologia blockchain. Queste alternative basate sulla blockchain sono le stablecoin e le CBDC.
Di seguito esamineremo queste due tecnologie di recente sviluppo e discuteremo le implicazioni che ciascuna di esse può avere per voi.
Forse ne siete già consapevoli, ma il mercato delle criptovalute è spesso invaso da asset digitali “volatili“, il che significa che il valore di questi asset può subire oscillazioni significative nel corso di un determinato periodo di tempo.
Sebbene questa volatilità possa talvolta giocare a vostro favore – ad esempio, se il prezzo della criptovaluta in vostro possesso sale mentre continuate a conservarla – purtroppo questo non è sempre il caso delle criptovalute.
Tuttavia, quasi sette anni fa, un gruppo di imprenditori ha ideato un metodo per produrre la prima criptovaluta con un prezzo costante. Questo è stato possibile semplicemente sviluppando una criptovaluta che è sostenuta da altri beni che valgono almeno un certo importo, come le valute convenzionali (come il dollaro USA, la sterlina britannica o lo yuan cinese) o le materie prime (come l’oro).
Sono paragonabili alla moneta virtuale che potreste avere in un conto presso PayPal o Skrill. Ma, invece di dipendere da una terza parte che li conserva per voi, siete liberi di tenerli nel vostro portafoglio.
Essendo sostenute da beni reali (con alcune eccezioni degne di nota), sono in grado di mantenere un valore abbastanza costante. Questo ha reso possibile agli utenti delle criptovalute di rinunciare alla volatilità in qualsiasi momento e ha aperto le porte a un’ampia varietà di nuove applicazioni.
Attualmente, le tre monete stabili in USD più diffuse – Tether (USDT), USD Coin (USDC) e TrueUSD (TUSD) – sono tutte sostenute da dollari reali conservati in un conto bancario gestito dalla società che produce la moneta stabile.
Le stablecoin generalmente hanno un certo grado di decentralizzazione e sono estremamente sicure, grazie al fatto che si basano sulla tecnologia blockchain. Ma, e questo è probabilmente più essenziale, offrono agli utenti anche alcuni vantaggi significativi non solo rispetto alla valuta tradizionale, ma anche rispetto ad altre criptovalute.
Per cominciare, hanno un maggiore appeal per gli uomini d’affari. Per questo motivo, è probabile che un maggior numero di commercianti e fornitori di servizi scelgano di accettare pagamenti in stablecoin piuttosto che in criptovalute tradizionali come forma di pagamento. Questo perché non dovranno rischiare di perdere denaro a causa della volatilità.
Inoltre, il loro utilizzo richiede poco tempo e non è molto costoso. Al momento, è possibile prevedere che una transazione con una stablecoin sarà completata in pochi minuti con un costo trascurabile. In confronto con le nostre collaudate transazioni bancarie non c’è letterlamente paragone.
Se avete mai provato a inviare denaro in un altro Paese, probabilmente saprete che può essere un’impresa molto costosa, dato che la commissione tipica per le rimesse è pari a uno sconcertante 6,5% dell’importo inviato. Ciò significa che per ogni transazione di 10.000 dollari si perderanno ben 650 dollari solo di commissioni.
Se questa transazione venisse effettuata utilizzando le stablecoin, le commissioni associate sarebbero probabilmente inferiori a dieci dollari (anche se l’importo esatto dipenderebbe dalla stablecoin utilizzata, oltre che da alcuni altri criteri).
Il primo rischio quando prendiamo in considerazione l’utilizzo delle stablecoin è che spesso bisogna avere fiducia che la società dietro la stablecoin sia legale e finanziariamente solida. Ciò significa che bisogna credere che abbia davvero riserve sufficienti per sostenere tutte le stablecoin attualmente in circolazione.
Queste organizzazioni emittenti hanno anche spesso la possibilità di congelare o bloccare i conti, nonché di inserire determinati indirizzi nella lista nera. Ciò significa che non sono così resistenti alla censura come le criptovalute convenzionali e, da questo punto di vista, sono abbastanza paragonabili alle banche.
La congestione che si è prodotta sulla blockchain di Ethereum a causa della popolarità delle stablecoin ha portato a un graduale aumento delle commissioni di transazione, nonostante il fatto che l’invio di stablecoin all’estero sia ancora un’opzione molto più conveniente rispetto all’utilizzo di una società di rimesse.La domanda è eccessiva e la capacità di gestire tutte le transazioni in stablecoin in modo rapido ed economico è insufficiente.
Le stablecoin stanno, per certi versi, invadendo l’area tradizionalmente occupata dalle banche. In questo modo, il processo di creazione di nuove (cripto)valute viene trasferito a un’azienda privata e i consumatori hanno la possibilità di gestire direttamente i propri affari finanziari senza la necessità di un conto bancario tradizionale.
A questo punto potreste pensare: “Sicuramente è la fine per le banche”, ma, a quanto pare, non è affatto così.
Al contrario, un gran numero di istituzioni finanziarie in tutto il mondo ha iniziato a sperimentare la propria versione della stablecoin, che viene chiamata “moneta digitale della banca centrale” o CBDC. Secondo un sondaggio condotto nel gennaio 2020 dalla Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), un sorprendente ottanta per cento delle banche sta lavorando a una propria CBDC o sta studiando intorno ad essa. Queste informazioni sono aggiornate a gennaio 2020.
Si tratta di valute digitali che riflettono una valuta fiat e sono costruite su una blockchain (o qualcosa di simile), ma presentano alcuni vantaggi e svantaggi significativi che le distinguono dalle monete stabili. Le monete stabili e queste valute digitali sono abbastanza paragonabili tra loro.
La principale distinzione non è solo visibile ma anche significativa: una banca è responsabile della loro emissione e distribuzione. Poiché le banche sono tenute a rispettare un’ampia gamma di regole e criteri di autorizzazione che le tengono sotto controllo, questo comporta una notevole credibilità e, in molti casi, sicurezza.
Inoltre, le CBDC avranno molto probabilmente una stabilità assoluta dei prezzi, a differenza delle stablecoin, che possono occasionalmente allontanarsi in modo significativo dal loro peg per numerose ragioni, tra cui le rapide fluttuazioni della domanda e la paura, l’incertezza e il dubbio (FUD). Le CBDC avranno probabilmente una perfetta stabilità dei prezzi.
Le CBDC sono, per molti aspetti, superiori alla moneta reale in termini di velocità, facilità d’uso e, soprattutto, minori costi di transazione. Grazie agli enormi miglioramenti in termini di efficienza apportati dalla tecnologia blockchain, ciò potrebbe significare che i pagamenti nazionali e internazionali potrebbero essere regolati in pochi minuti anziché in giorni e che non costeranno più un occhio della testa.
Potrebbero anche contribuire a migliorare l’inclusione finanziaria (almeno in teoria), dal momento che potrebbe non essere necessario avere un conto bancario per detenere i propri asset CBDC se questi sono custoditi in uno di questi portafogli digitali.Questo potrebbe avere ripercussioni significative per le persone che non sono in grado di creare un conto bancario o semplicemente non scelgono di farlo. Si tratta di circa 1,7 miliardi di adulti in tutto il mondo.
Nonostante gli innegabili vantaggi che offrono rispetto alla valuta fiat e alle stabelcoin, le criptovalute presentano anche una buona dose di svantaggi.
Se effettuate transazioni in contanti, criptovalute o monete stabili perché apprezzate l’indipendenza e l’anonimato che questi metodi di pagamento vi consentono, è molto probabile che non sia così. È molto probabile che questo non sia il caso delle CBDC, in quanto è molto probabile che per possedere le stablecoin si debbano effettuare controlli di identità come la verifica Know Your Customer (KYC) e antiriciclaggio.
Dato che le banche dovranno costruire l’infrastruttura, superare gli ostacoli normativi e partecipare maggiormente al processo di regolamento, è probabile che la sua implementazione sia anche piuttosto costosa. Ciò è dovuto al potenziale aumento della concorrenza tra le istituzioni finanziarie.
Sfortunatamente, i costi di questa operazione verrebbero presumibilmente trasferiti a voi e agli altri clienti sotto forma di aumento dei depositi minimi, commissioni aggiuntive e riduzione dei tassi di interesse. Si tratterebbe di una situazione spiacevole. Inoltre, poiché i CBDC sono ancora in fase di sviluppo, è possibile che la vostra banca attuale non accetti questi strumenti per un certo periodo di tempo. In ogni caso, ci sarà aspettare ancora per un po’.
Nel corso degli ultimi anni è stata investita una notevole quantità di tempo e denaro nello sviluppo di una valuta basata sulla blockchain che ha il potenziale di sostituire i sistemi monetari tradizionali, come la cartamoneta e i depositi bancari.
Le stablecoin sono oggi molto popolari tra i possessori di criptovalute, ma non sono ancora state riconosciute dal grande pubblico. D’altra parte, le CBDC sono ancora in fase di sperimentazione e non sono ancora pronti per essere utilizzati dal grande pubblico.
Tuttavia, potrebbe non passare molto tempo prima che una di queste valute future diventi una parte normale della società, e sia conservare che spendere le stablecoin e le CBDC potrebbero diventare la norma in futuro. Ciò è dovuto al fatto che il progresso sta avvenendo più rapidamente che in passato, seguendo una curva di crescita esponenziale.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
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