Tokenizzazioe di RWA (Real World Assets): le istituzioni scommettono che il mondo reale è il futuro delle criptovalute? Che impatto avrà questa nuova tendenza nella diffusione nell’avvento del Web3?
La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA), da tempo uno dei concetti più importanti delle criptovalute, potrebbe finalmente essere pronta per il suo debutto. Wall Street sta entrando nel settore sviluppando token che rappresentano un’ampia varietà di beni, dai grattacieli ai lingotti d’oro.
Consideriamo alcune delle critiche più comuni alle criptovalute, come le seguenti:
- Le criptovalute, come il bitcoin, non sono “reali” perché non sono sostenute da beni tangibili nel mondo reale
- Sono una categoria di asset altamente speculative e i prezzi che mostrano esplosioni continue e improvvise di volatilità possono rovinare gli investitori inesperti
- Spesso le criptovalute sono persino ridicole, con meme coin e scimmie dei cartoni animati venduti per milioni di dollari.
Non si è naturalmente obbligati in alcun modo a condividere queste critiche. Tuttavia, la validità di queste affermazioni non è importante ai fini della discussione. Che siate d’accordo o meno, queste sono alcune delle ragioni per cui la stragrande maggioranza delle banche, delle istituzioni finanziarie, dei governi e di miliardi di “non addetti ai lavori” non ha ancora acquistato nemmeno un bit di criptovaluta.
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La tokenizzazione degli asset del mondo reale sarà il nuovo standard del mondo delle criptovalute?
E se la prossima generazione di criptovalute non fosse costituita da “Magic Internet Money” di cui la gente comune non ha mai sentito parlare, ma piuttosto dalla “tokenizzazione” crittografica di oggetti del mondo reale a cui la gente tiene veramente, come azioni, obbligazioni, veicoli e altri beni tangibili?
E tutti, anche i dirigenti di Wall Street, iniziano a preoccuparsi della tokenizzazione degli asset del mondo reale, o RWA, che è aumentata silenziosamente durante l’inverno delle criptovalute. “Creare liquidità per cose che oggi non sono liquide”, afferma Lucas Vogelsang, CEO e cofondatore di Centrifuge, che ha tokenizzato oltre 400 milioni di dollari di RWA. “La tokenizzazione permette di farlo”, continua Vogelsang. La tokenizzazione prende gli asset dal mondo “reale” e li mette sulla blockchain, combinando così i vantaggi della blockchain con gli asset del mondo reale. Mentre la maggior parte delle criptovalute è una specie completamente nuova di asset come Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) la tokenizzazione prende asset dal mondo “reale” e li mette sulla blockchain.
Questa “roba” tokenizzata può essere praticamente qualsiasi cosa si voglia. Le transazioni su catena sono possibili per un’ampia varietà di beni, tra cui opere d’arte, immobili, beni di lusso, bottiglie di vino, automobili, crediti di carbonio e strumenti finanziari come i T-bills e le azioni.”Stiamo cercando di portare tutto su token e poi cercheremo di vedere se riusciamo a eliminare tutti i costi dei sistemi sottostanti”, afferma Allan Pedersen, amministratore delegato dell’organizzazione Monetalis, che ha lavorato per tokenizzare gli RWA e utilizzarli come garanzia su MakerDAO (MKR). “Stiamo cercando di portare tutto su token”, aggiunge Allan Pedersen. Secondo Pedersen, sono riusciti a tokenizzare con successo 1,2 miliardi di dollari di titoli di Stato, che ora vengono utilizzati come garanzia da Maker.
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La tokenizzazione della proprietà intellettuale
La tokenizzazione è possibile anche per la proprietà intellettuale. Facciamo un esperimento intellettuale. Sid Powell, CEO e cofondatore di Maple (MPL), un’azienda che tokenizza gli asset e li converte in garanzie, paragona la sua società a “qualcuno che gestisce un canale YouTube, che fa video su come cucinare”. “Pensate a qualcuno che gestisce un canale YouTube che fa video sulla cucina”, aggiunge.Immaginate per un momento che questo chef di YouTube, noto per la sua arguzia e il suo fascino, abbia accumulato un notevole seguito.Il denaro pubblicitario che riceve da YouTube porta un totale mensile di 50.000 dollari.
Il copyright potrebbe essere tokenizzato e poi venduto a un finanziatore dalla persona che lo ha creato. Noi acquisiamo il copyright da loro su base simbolica. Secondo Powell, “possediamo i diritti su tutti i flussi di royalty dei loro video di cucina ospitati su YouTube”. Se le royalties annuali dello chef valgono 600.000 dollari, l’investitore può acquisirle per 550.000 dollari (con l’aspettativa di ottenere un ritorno incorporato), fornendo così allo chef un prestito garantito da queste entrate future.
Secondo Powell, questo tipo di strategia è utilizzata nel regno delle grandi aziende musicali e dei private equity, ma è inaccessibile agli attori coinvolti in imprese più piccole. Il processo di tokenizzazione rende queste tecnologie più accessibili a un pubblico più ampio. Secondo Morgan Krupetsky, direttore dello sviluppo commerciale per le istituzioni e i mercati del credito di Ava Labs, “la tokenizzazione ha il potenziale per democratizzare l’accesso ai mercati dei capitali per i mutuatari”. Ora è commercialmente possibile condurre affari con transazioni di dimensioni ridotte e investimenti minimi più bassi.
Attraverso l’uso della tokenizzazione, è possibile creare liquidità per attività che non ne hanno già.
I mille utilizzi della tokenizzazione
Anche imprese commerciali banali come la “spedizione di grano” hanno il potenziale per trarre profitto dalla tokenizzazione. Un altro scenario di questo tipo: un caricatore desidera trasportare grano da un continente all’altro. Nella maggior parte dei casi, lo spedizioniere otterrà un finanziamento da un istituto finanziario.
Si prevede di utilizzare il grano come forma di garanzia per il prestito. Poiché si tratta di transazioni finanziarie internazionali, Powell ritiene che “si tratti di un’attività adatta a entrare nella catena”, e ha fatto questa dichiarazione. Egli paragona l’accordo esistente alla concorrenza tra Blockbuster Video e Netflix. “Se io sono Blockbuster e sono attualmente in Brasile e voglio servire un cliente in Bulgaria, devo aprire una filiale Blockbuster in Bulgaria”, spiega Powell. “Non posso servire il cliente senza una filiale Blockbuster in Bulgaria”. “Per guardare Netflix, tutto ciò di cui una persona ha bisogno è una connessione a Internet”, afferma Netflix.
Torniamo al trasporto del grano. Grazie alla tokenizzazione, il trasportatore di grano non è più limitato a ottenere prestiti da istituzioni finanziarie situate in Brasile o in Bulgaria, ma è ora in grado di reperire fondi da qualsiasi luogo del mondo.Siete entrati nel regno dello streaming offerto da Netflix. Secondo Powell, questo trasforma il mercato finanziario internazionale in una camera di compensazione.
È possibile che l’individuo tipico non si preoccupi molto del trasporto dei cereali.Tuttavia, chi lavora nella finanza ha la capacità di eseguire l’aritmetica, di concepire le possibilità e di vedere l’intera rivoluzione dei mercati finanziari. Secondo una ricerca pubblicata da Boston Consulting Group, il mercato degli RWA tokenizzati potrebbe potenzialmente raggiungere i 16.000 miliardi di dollari entro il 2030. È un numero davvero difficile da immaginare.
Considerate che la capitalizzazione di mercato totale del bitcoin (BTC) è attualmente di 600 miliardi di dollari per avere una prospettiva di quanto grande possa essere il mercato.Supponiamo che il valore dei bitcoin sul mercato sia di 16.000 miliardi di dollari.Il valore di un singolo bitcoin sarebbe di 800.000 dollari.
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Le origini lontane della tokenizzazione degli asset del mondo reale
La tokenizzazione non è una tecnologia sviluppata di recente, ma sta semplicemente assistendo a una rinascita della popolarità e dell’accettazione. La tokenizzazione è presente dal 2017, in modo simile a come gli early adopter hanno sperimentato i token non fungibili (NFT) anni prima che diventassero popolari tra il grande pubblico (si pensi ai CryptoPunks o ai Rare Pepes). In questo momento stanno vivendo un buon momento.
L’infrastruttura è stata aggiornata, gli onramp sono stati resi più facili da usare, le istituzioni stanno mostrando interesse per i token e fattori economici inaspettati hanno spinto l’adozione.
“Con l’aumento dei tassi di interesse, molte delle opzioni RWA offrono rendimenti a due cifre attraverso gli interessi, senza il rischio di volatilità delle criptovalute”, afferma il consulente finanziario Adam Blumberg in un articolo per il sito di informazione CoinDesk.
Mentre FTX e gli imbarazzi del 2022 continuano ad offuscare l’immagine delle criptovalute, banche e governi si sono discretamente dilettati con la tokenizzazione degli RWA in modo da non dare nell’occhio. La tokenizzazione delle obbligazioni è ora condotta dall’Autorità monetaria di Singapore in collaborazione con DBS Bank e JP Morgan. I token vengono realizzati in oro. Secondo una ricerca condotta da Bank of America, il mercato del solo oro tokenizzato ha superato il miliardo di dollari. Ciò è dovuto al fatto che “l’oro tokenizzato offre un’esposizione all’oro fisico, un regolamento in tempo reale 24 ore su 24, 7 giorni su 7, nessuna commissione di gestione e nessun costo di stoccaggio o assicurazione”.
Alcuni progetti di tokenizzazione, come quello dei t-bills, non sembrano nemmeno così entusiasmanti. Tuttavia, Krupetsky sostiene che possono ridurre i costi di certificazione, sottoscrizione, monitoraggio degli asset ed erogazione dei fondi, perché questa burocrazia è “storicamente e operativamente onerosa, manuale e richiede molto tempo”. Questo è uno dei motivi per cui le banche e le aziende sono interessate alla tokenizzazione. “Le istituzioni vedono la tokenizzazione come molto promettente e stanno cercando di muoversi più rapidamente verso l’investimento in asset tokenizzati e la tokenizzazione dei propri asset nei prossimi due anni”, si legge in un recente rapporto di Ernst and Young, che ha condotto un sondaggio da cui è emerso che il 57% degli investitori istituzionali vuole esporsi agli asset tokenizzati.
“Le istituzioni vedono la tokenizzazione come molto promettente e stanno cercando di muoversi più rapidamente verso l’investimento in asset tokenizzati e la tokenizzazione dei propri asset nei prossimi due anni”, si legge nel rapporto.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
