Sebbene la nascita delle criptovalute sia strettamente legata allo sviluppo della finanza decentralizzata (DeFi), quest’ultima non riguarda solo i token crittografici, ma ha un impatto di gran lunga più ampio.
Il termine “finanza decentralizzata”, più comunemente abbreviato in “DeFi”, si riferisce a un movimento nel settore dei bitcoin e della blockchain che è notoriamente difficile da definire con precisione.
Si tratta di un concetto su larga scala per un nuovo metodo di conduzione delle transazioni finanziarie che è libero da intermediari e autorità centrali e avviene esclusivamente in modalità peer to peer (P2P). Inoltre, si tratta di un nome ombrello che racchiude decine di prodotti e servizi finanziari non custoditi, noti come protocolli.
Sebbene la nascita delle criptovalute sia strettamente legata allo sviluppo della DeFi, quest’ultima non riguarda solo i token crittografici. Di seguito analizzeremo in modo più approfondito la storia della DeFi e come è arrivata alla sua posizione attuale.
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Sta arrivando l’Apocalisse DeFi e non ho niente da mettermi
Table of Contents
2015:L’anno in cui è stato introdotto Ethereum (ETH)
Si potrebbe sostenere che l’inizio del movimento della finanza decentralizzata (DeFi) sia stato l’introduzione del Bitcoin nel 2009. Questo è corretto, nel senso che il Bitcoin è spesso considerato la forza trainante dello sviluppo del settore delle criptovalute nel suo complesso. A Bitcoin si attribuisce soprattutto il merito di aver reso popolare il concetto di token decentralizzati e i servizi ad essi associati, come gli exchange decentralizzati (DEX). D’altra parte, l’ecosistema Bitcoin non è stato progettato per supportare l’uso di protocolli DeFi. Questi ultimi si basano invece su Ethereum (ETH), che ovviamente deve la sua esistenza al Bitcoin, in quanto quest’ultimo è stato la prima criptovaluta ad aver avuto successo e impatto globale.
L’uso dei contratti intelligenti è una delle innovazioni più importanti introdotte dalla grande rete decentralizzata programmabile Ethereum (ETH). Gli smart contract consentono agli sviluppatori di costruire un’ampia gamma di applicazioni decentralizzate (dApp), comprese quelle legate alla finanza decentralizzata (DeFi). L’ecosistema Ethereum (ETH) ospita ancora oggi la maggior parte dei diversi protocolli DeFi.
È importante notare che le idee alla base di alcuni dei protocolli DeFi più noti, come MakerDAO (MKR), risalgono a un periodo precedente alla nascita di Ethereum (ETH). Maker è un sistema di prestito che consente agli utenti di prendere istantaneamente in prestito criptovalute o di guadagnare interessi prestando token cripto, e fornisce anche una propria stablecoin.
Gli utenti possono scegliere se prendere in prestito criptovalute o guadagnare interessi sui loro prestiti. Maker è stato introdotto inizialmente nel 2014, ma è stato reso disponibile al pubblico solo nel 2017.
2017: nasce MakerDAO e inizia l’era degli exchange decentralizzati (DEX)
Oltre a MakerDAO (MKR), nel 2017 sono stati introdotti altri importanti protocolli DeFi. Tra questi, alcuni dei primi esempi di exchange decentralizzati, note anche come market maker automatizzati (AMM). Questi market maker si avvalgono di pool di liquidità per dare agli utenti l’accesso alle transazioni utilizzando qualsiasi token ERC-20.
EtherDelta è stato un pioniere nel campo della possibilità per i trader di scambiare token senza la necessità di un’autorità centralizzata. È stato uno dei primi scambi decentralizzati e un pioniere del settore. Ha mantenuto una grande popolarità durante le offerte iniziali di monete del 2017 e oltre, ma ha incontrato dei problemi quando è stata vittima di un attacco massiccio nel 2017 e quando il suo fondatore Zachary Coburn è stato accusato di gestire un exchange senza licenza nel 2018.
2017: la febbre delle Initial Coin Offer (ICO)
Quando si parla di Initial Coin Offer (ICO), è importante notare che la popolarità di queste offerte è salita alle stelle nel 2017, e rappresentano un’altra fase dell’evoluzione della DeFi. Le offerte iniziali di coin (ICO) consentono a società non istituzionali e persino a singoli investitori di partecipare al finanziamento di una nuova impresa finanziaria. In questo senso, costituiscono una rappresentazione esemplare dei risultati auspicati dalla ricerca sulla DeFi.
Anche in questo caso, Ethereum (ETH) ha svolto un ruolo fondamentale nel lancio di un gran numero di offerte iniziali di coin (ICO), poiché le nuove imprese di token spesso scambiavano le loro offerte di criptovalute con ETH. Tuttavia, come molte altre iniziative popolari e redditizie nel settore delle criptovalute, le offerte iniziali di coin (ICO) hanno immediatamente iniziato ad attrarre attori disonesti e persone desiderose di un rapido guadagno senza fornire nulla in termini di token utili o miglioramenti. Questo accadeva anche se le ICO erano in circolazione da meno di una settimana.
Tuttavia, il periodo delle ICO è stato responsabile dell’introduzione di una serie di protocolli della DeFi, alcuni dei quali continuano a essere ampiamente utilizzati ancora oggi. Questi protocolli includono la rete di scambio di asset peer to peer (P2P) 0x e il sistema di prestiti e mutui Aave (AAVE).
A partire dal 2017, il passaggio al denaro nei pool di liquidità.
All’incirca nello stesso periodo in cui si è diffusa la mania delle offerte iniziali di coin (ICO), gli sviluppatori di protocolli hanno iniziato a spostare il focus peer to peer (P2P) del movimento legato alla finanza decentralizztaa (DeFi) verso un approccio che si basa maggiormente sul denaro in comune, ossia depositato in pool di liquidità (LP).
Questa strategia viene anche definita un metodo “user-to-contract” per il fatto che gli utenti non interagiscono direttamente tra loro, ma piuttosto con gli smart contract che regolano le loro interazioni.
Lanciato nel 2018, Uniswap è stato rapidamente riconosciuto come uno dei protocolli di maggior successo nell’implementazione di questa strategia. Utilizza pool di liquidità (LP) e market maker automatizzati (AMM) per facilitare lo scambio di qualsiasi token ERC-20 e per fornire agli utenti una ricompensa incentivante aumentando la liquidità del mercato per tali token. Inoltre, permette di scambiare qualsiasi token che non sia limitato dallo standard ERC-20. Uniswap (UNI) è ancora considerato uno dei più importanti protocolli DeFi in uso oggi e domina ancora il settore per Valore totale Bloccato (TVL) e volume di scambi.
Compound (COMP) è stato un altro protocollo che ha fatto il suo debutto nel 2018 e ha contribuito all’espansione dello spazio riservato ai protocolli di prestito. D’altra parte, si può sostenere che Compound non è diventato il più influente per il più ampio movimento DeFi fino all’anno 2020, come vedremo nella prossima sezione.
2020: il crollo del mercato
Nel marzo 2020, durante l’inizio dell’epidemia da COVID-19, il prezzo di Ethereum (ETH) ha visto un devastante crollo, riducendosi di circa un terzo nell’arco di un solo giorno. L’estrema oscillazione dei prezzi ha causato un forte aumento dei costi delle gas fee e delle liquidazioni, che a loro volta hanno generato un deficit per Maker. Maker ha risposto al feedback creando altri token nativi e mettendoli all’asta.
L’inizio della pandemia nel 2020 è stato uno degli stress test iniziali della DeFi, in quanto ha causato diffusi crolli di prezzo su tutta la linea.
2020: Un anno di crescita esplosiva
Nella seconda metà del 2020, diverse cause hanno contribuito alla crescita esplosiva dello spazio della DeFi. Innanzitutto, Compound ha iniziato a emettere token COMP circa a metà dell’anno. Ciò ha avuto una duplice funzione: ha offerto un ulteriore incentivo agli utenti per prendere in prestito e prestare attraverso questo sistema e ha contribuito allo sviluppo di una pratica controversa ma diffusa nota come yield farming. Nella coltivazione dei rendimenti, gli utenti prendono rapidamente in prestito e prestano una serie di gettoni nel tentativo di ottenere i massimi rendimenti possibili.
COMP ha anche dato agli utenti la possibilità di partecipare all’amministrazione del protocollo Compound, che ha ulteriormente decentralizzato il potere e motivato molti protocolli successivi ad adottare principi simili a quelli stabiliti da COMP.
Altri progressi significativi per la DeFi nel 2020 sono il lancio di Yearn Finance (YFI), che utilizza una varietà di protocolli di prestito DeFi per realizzare profitti, e SushiSwap (SUSHI), che si sforza di acquisire liquidità da altri protocolli ricompensando le fonti di liquidità con i propri token nativi. Entrambi questi progressi sono essenziali per il futuro della finanza decentralizzata (DeFi).
Per una guida completa sullo Yield Farming, come massimizzare i rendimenti dei propri asset grazie alla finanza decentralizzata (DeFi), mantenendo attenzione a sicurezza e privacy, corri a leggere il nostro articolo:
Yield Farming di criptovalute: cos’è e come generare profitti dalla DeFi
Dopo l’anno 2020: montagne russe
A partire dall’anno 2020, si è assistito a un rilascio costante di nuovi protocolli e il mercato della DeFi ha visto aumentare e diminuire l’interesse e i prezzi di pari passo con l’intero settore delle criptovalute.
Un numero crescente di protocolli DeFi tenta di lanciarsi su blockchain non basate su Ethereum (ETH) per sfruttare i miglioramenti apportati al formato standard degli smart contarct. Anche se è troppo presto per dire quanto successo avrà la DeFi in futuro, in pochi anni si è registrato un forte aumento dell’interesse per questo movimento.
In breve:
Vediamo i punti fondamentali di quanto trattato oggi:
- L’introduzione della blockchain Ethereum (ETH) nel 2015 e la successiva proliferazione dei contratti intelligenti sono in gran parte responsabili della nascita della DeFi.
- Già nel 2014 si lavorava alla costruzione di alcuni protocolli DeFi, come MakerDAO.
Nel 2017, accanto alle offerte iniziali di coin (ICO), sono nate borse decentralizzate come EtherDelta. - Compound è stato introdotto per la prima volta al pubblico nel 2018, aprendo così la strada a nuovi metodi di governance del protocollo e a strutture di incentivazione innovative che saranno implementate al lancio del token COMP nel 2020.
- L’inizio della pandemia nel 2020 è stato uno degli stress test iniziali della DeFi, poiché ha causato cali di valore su tutta la linea.
- Negli ultimi due o tre anni si è assistito a un lancio costante di nuovi protocolli, in particolare su blockchain non basate su Ethereum (ETH).
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
