Cosa sono i mercati OTC: dove e come fare trading Over-The-Counter

L’acquisto e la vendita di titoli al di fuori di una borsa valori regolamentata viene definito OTC, che sta per “over the counter”, ossia “fuori dai registri”.

Azioni, obbligazioni, derivati, ricevute di deposito americane (ADR), valute fiat e criptovalute sono tutti esempi di possibili investimenti OTC.

I mercati over the counter (OTC) sono reti digitali che facilitano le transazioni tra due parti attraverso l’uso di un dealer-broker come intermediario. Il trading over-the-counter, spesso noto come OTC, è l’equivalente del mercato azionario di “for sale by owner”.

Si tratta di un metodo attraverso il quale azioni, obbligazioni e altri prodotti finanziari vengono scambiati direttamente tra due parti anziché su un mercato azionario pubblico, come la Borsa di New York (NYSE) o il Nasdaq. Questa pratica è nota come “trading over the counter” o OTC.

L’investimento in titoli over the counter (OTC) offre una serie di vantaggi, uno dei quali è l’opportunità di entrare nel vivo di un titolo vincente. “Con gli OTC si ha accesso a società emergenti a forte crescita, comprese le startup”, afferma Michael Bertov, autore di The Evergreen Startup.

Inoltre, i prezzi degli investimenti over the counter (OTC) sono spesso più bassi rispetto ai prezzi dei loro equivalenti nelle borse pubbliche, il che significa che si riceve più valore per il denaro investito.

La negoziazione di titoli over the counter richiede un’attenta considerazione di un’ampia gamma di fattori. Vediamo i dettagli dell’investimento OTC.

Cosa significa fare trading e investire OTC

I mercati over the counter (OTC) sono reti digitali che facilitano le transazioni tra due parti attraverso l’uso di un dealer-broker come intermediario. Si può parlare di reti di dealer o di marketplace. D’altro canto, le borse valori sono mercati basati su aste. Dopo la pubblicazione di un prezzo per un’azione (la “domanda“), gli investitori presentano offerte per l’azione, competendo tra loro per aggiudicarsela.

Le società che negoziano fuori borsa sono considerate pubbliche nonostante non siano quotate. Ciò significa che le loro azioni possono essere acquistate e scambiate liberamente, ma che non sono quotate in una borsa importante come il New York Stock Exchange (NYSE) o il Nasdaq. Pertanto, i regolamenti e i criteri che queste borse impongono alle aziende quotate sulle loro piattaforme si applicano anche a queste azioni. In altre parole, non c’è un’agenzia di controllo che li tenga d’occhio.

Detto questo, bisogna comunque passare attraverso le regole stabilite dal governo federale. La SEC mantiene almeno un certo livello di giurisdizione su un numero significativo di azioni OTC. In effetti, i regolamenti della SEC sono stati rivisti nel settembre 2020 al fine di migliorare il livello di divulgazione e le tutele offerte agli investitori. Uno dei modi per raggiungere questo obiettivo è stato quello di vietare ai broker-dealer di pubblicare le quotazioni di un titolo quando le informazioni aggiornate relative a tale titolo non sono prontamente disponibili al pubblico.

Inoltre, il trading over the counter (OTC) è spesso condotto con l’assistenza di un broker-dealer autorizzato. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) è l’organizzazione incaricata della supervisione dei broker-dealer.

Quali tipi di investimenti vengono negoziati over the counter (OTC)

La maggior parte dei titoli over-the-counter (OTC) è costituita da azioni emesse da società più piccole. Queste società non soddisfano i requisiti per essere quotate nelle principali borse, perché non scambiano un numero sufficiente di azioni o perché le loro azioni non vengono vendute a più di un certo prezzo minimo. Questi titoli sono spesso scambiati a meno di 5 dollari per azione e vengono chiamati “penny stock”.

Altre società over-the-counter sono più grandi, ma non sono in grado di pagare i costi di quotazione richiesti dalle borse principali (o scelgono di non pagarli). Ad esempio, se una società desidera essere quotata al NASDAQ, la borsa può richiedere fino a 167.000 dollari di commissioni.

Un dato rapido: oltre 10.000 titoli diversi sono negoziati fuori borsa.

Dopo l’emissione originale, la stragrande maggioranza delle obbligazioni viene scambiata OTC. A causa dell’entità sostanziale delle transazioni, dell’ingente quantità di obbligazioni movimentate e della loro scarsa frequenza di negoziazione, i mercati over-the-counter (OTC) sono più adatti alle obbligazioni rispetto alle borse valori.

Oltre alle azioni e alle obbligazioni, gli investimenti tipici che vengono negoziati fuori borsa sono i seguenti:

• Gli strumenti derivati sono contratti non pubblici stipulati tra due parti e, in genere, la loro stipula è affidata a un broker. Opzioni, forward, futures e qualsiasi altro accordo il cui valore dipende da quello di un’attività sottostante, come un’azione, sono esempi di questi tipi di contratti.
• Gli American Depositary Receipts (ADR), noti anche come American Depositary Shares (ADS), sono certificati emessi da banche che rappresentano ciascuno un numero predeterminato di azioni di una società estera.
• Valute di altri Paesi. Uno scambio di valute da banco noto come Forex facilita le transazioni giornaliere per un totale di oltre 6,6 trilioni di dollari appartenenti a diversi Paesi.
• Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e altre criptovalute.

Quali sono i mercati over-the-counter più importanti?

OTC Markets Group è uno dei principali esempi di rete di trading over-the-counter (OTC). Il vostro accesso a questo mercato come investitori dipenderà dal broker con cui lavorate. Esiste anche il cosiddetto mercato grigio, di cui si parlerà più avanti.

• OTC Markets Group, Inc.
  L’OTC Markets Group, una società quotata in borsa, è il luogo in cui viene eseguita la maggior parte delle transazioni over-the-counter. Sul sito web di OTC Markets esistono tre livelli di quotazione per i titoli over-the-counter. Questi livelli sono determinati dalle dimensioni della società, dal prezzo delle azioni e dalla quantità di relazioni finanziarie e di trasparenza.
• L’OTCQX® Best Market
  L’OTCQX® Best Market è il livello più alto possibile. Qui sono ammesse a questo mercato le società che dispongono di bilanci certificati e della capacità di negoziare su borse convenzionali.
• OTCQB® Venture Market
  L’OTCQB® Venture Market, è riservato alle aziende che sono ancora nelle prime fasi di sviluppo o di espansione; il prezzo minimo di offerta per queste aziende è di 0,01 dollari.
• Pink® Open Market
  Il Pink® Open Market è il mercato di default per i broker-dealer che vogliono negoziare titoli over the counter (OTC). Le società che scelgono di non rivelare le proprie informazioni finanziarie, comprese le società d’oltremare, le penny stock, le società di comodo e altri tipi di aziende, rientrano in questa categoria.

Il trading del gruppo OTC è riservato solo ai broker-dealer e non al pubblico in generale. Il mercato grigio è una categoria generale per tutti i titoli che si ritiene siano negoziati fuori borsa ma che non sono quotati dai broker-dealer a causa della mancanza di interesse da parte degli investitori, della mancanza di informazioni finanziarie o della mancanza di conformità normativa. Il mercato grigio viene spesso definito anche “altro OTC”.

È saggio investire in azioni e criptovalute over the counter (OTC)?

Il trading OTC ha tradizionalmente la reputazione di essere poco serio. Ciò è dovuto, in parte, al modo fondamentale in cui funziona. A differenza della completa apertura delle borse, dove i prezzi sono pubblicati e visibili a tutti, le transazioni over the counter (OTC) prevedono che un acquirente e un venditore si confrontino in privato sul prezzo. Il titolo può essere venduto a un offerente a un prezzo e a un altro acquirente a un prezzo diverso, se il venditore decide di farlo.

Non deve sorprendere che i mercati over the counter (OTC) siano stati presi di mira da truffatori e altri criminali. Il trading di azioni al centesimo vi rende vulnerabili a pratiche non etiche note come “pump and dump“, in cui un individuo promuove (o “pompa”) un’azione e poi vende (o “scarica”) l’azione dopo che voi e altri investitori l’avete acquistata, facendo così salire il prezzo dell’azione.

Secondo il trader Forex OTC Frano Grgi, anche i sistemi di bonus sono un problema significativo. Egli sottolinea la prevalenza di “broker senza scrupoli che vogliono attirare i principianti nel trading offrendo loro grandi bonus sul deposito”. Grgi afferma che è un peccato perché “quando arriva il momento di ritirare i fondi, il denaro è sparito”.

Le azioni OTC possono essere acquistate (o vendute) in modo sicuro dai normali investitori solo attraverso un broker-dealer affidabile su una delle principali piattaforme di trading su Internet, come OTC Markets. In pratica, funzionano come le borse “a sconto”, in quanto impongono determinati regolamenti e controlli e, nel caso dei mercati OTC, organizzano le azioni in livelli.

Tuttavia, è necessario riflettere sul livello che si desidera utilizzare e, naturalmente, sulla reputazione del broker-dealer che sarà responsabile della negoziazione delle transazioni.

Quali sono i rischi e gli svantaggi associati alla negoziazione Over The Counter (OTC)

Oltre alle azioni fraudolente, vi sono anche altri rischi legati alla negoziazione over the counter (OTC):

• Mancanza di chiarezza sui prezzi.
  Come già detto, in teoria è possibile che un venditore faccia pagare a un cliente un certo importo per un titolo e contemporaneamente indichi un prezzo diverso a un altro offerente.
• Carenza di liquidità disponibile.
  Molti titoli azionari over-the-counter hanno bassi volumi di scambio, il che indica che non c’è molto interesse nei loro confronti. Per questo motivo, potrebbe essere difficile venderli quando lo si desidera.
• Volatilità.
  A causa del ridotto volume di scambi associato ai titoli over the counter, le fluttuazioni dei prezzi possono essere piuttosto importanti.
• Assenza di un monitoraggio adeguato.
  A seconda del mercato o della rete OTC che si sceglie di utilizzare, il trading over-the-counter (OTC) può avere un livello di regolamentazione inferiore a quello delle grandi borse.

Quali vantaggi offre il trading over the counter (OTC)

Il trading e l’investimento OTC offrono diversi vantaggi:

• Accesso prioritario.
  Il trading di azioni OTC è stato il luogo in cui sono nate molte delle aziende più famose di oggi. “Immaginate di acquistare azioni di Twitter o Facebook nel 2007”, dice Michael Bertov. “Sarebbe stato un investimento terribile”.
• Basse spese associate alle transazioni.
  Secondo Jon Ovadia, trader OTC e fondatore della piattaforma di trading di criptovalute OVEX, le commissioni sono più basse sul mercato over-the-counter (OTC) rispetto alle grandi borse.
  Se il valore delle azioni è inferiore a quello di un investimento quotato in borsa, il vostro denaro andrà più lontano e acquisterà di più.
• “Un servizio privato e personalizzato”, come lo definisce Ovadia
  Non si tratta di un’attività commerciale in un’arena di mercato enorme e senza volto, ma di un’attività più intima, con un unico broker-dealer e il venditore.

In sintesi, il trading over the counter (OTC) non è adatto a tutti. In effetti, la SEC lancia un monito severo in tal senso:

“Studi accademici hanno riscontrato che i titoli OTC tendono a essere altamente illiquidi; sono spesso oggetto di presunte manipolazioni del mercato; generano in media rendimenti d’investimento negativi e volatili; e raramente crescono fino a diventare una grande società o passano alla quotazione in borsa”.

Se il vostro approccio agli investimenti è estremamente cauto o se siete ancora relativamente inesperti, la maggior parte dei professionisti del settore vi consiglierebbe di evitare del tutto di fare trading su OTC Markets Group o, come minimo, di limitare la vostra attività al livello OTCQX® Best Market.

In alternativa, “se siete in grado di essere pazienti e disciplinati e siete aperti a imparare qualcosa di nuovo”, come dice Grgi, “potreste voler provare OTC”. Tuttavia, egli sconsiglia di farlo “se non avete denaro da investire che potete perdere”.

*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.