Se vi siete mai cimentati nel trading, che sia nel mercato azionario che in quello delle criptovalute, sicuramente avrete sentito nominare almeno una volta i termini market maker e market taker. Ma cosa sono? E che ruolo giocano sui mercati finanziari?
In linea di massima potremmo rispondere che i market maker sono per definizione coloro che avviano le operazioni, mentre i market taker sono coloro che le eseguono. Poiché svolgono un ruolo così cruciale nel processo di trading, ogni investitore e trader dovrebbe avere una conoscenza fondamentale di questi ruoli di partecipazione al mercato.
Cosa significa per un investitore in criptovalute valutare se vuole essere un market maker o un market taker? Quali sono i vantaggi e quali i costi associati?
In questa guida completa, rispondiamo a queste domande e spieghiamo tutte le distinzioni tra le due figure. Oltre chiaramente alle diverse funzioni che ciascuna svolge nel panorama dei mercati finanziari delle criptovalute. Come vedremo a breve, la questione non è così complessa come si potrebbe pensare ad un primo sguardo.
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Qual è la differenza tra un Market Maker e un Market Taker nelle criptovalute
Un mercato di trading ben funzionante è il prodotto di uno sforzo collaborativo tra market maker e market taker. Chi genera l’ordine di acquisto o di vendita da eseguire è noto come market maker. Il Taker, invece, è l’entità che acquista o “filla” (cioè completa, riempie) istantaneamente l’ordine una volta generato. Un order book viene utilizzato per registrare e analizzare le transazioni che avvengono tra market maker e market taker.
Affinché il mercato sia in grado di evadere gli ordini di acquisto e di vendita, è necessario che vi sia sufficiente liquidità sul mercato, e i market maker e i taker sono responsabili di garantirla. Se non si dispone di liquidità, non si avranno a disposizione abbastanza asset per soddisfare le esigenze degli operatori di mercato che vogliono operare.
Chi sono i “market maker”
Di seguito viene spiegato il termine “market maker”:
“Il market maker è un’organizzazione o un individuo che acquista o vende asset per conto proprio. I market maker sono responsabili del riempimento degli order book, il che rappresenta un’altra prospettiva su questo argomento. La fornitura di liquidità al mercato è di competenza dei market maker.”
I market maker si assumono il rischio di rimanere invischiati a un’attività quando il suo prezzo potrebbe scendere, in modo da poter beneficiare dello spread esistente tra il prezzo di offerta e il prezzo di profitto dell’attività.
I market maker si impegnano in un’ampia gamma di attività, come l’invio di segnali di market making, nel tentativo di ottenere un risultato redditizio. D’altro canto, alcuni ritengono che quest’ultimo sia più che altro uno specchietto per le allodole.
Cosa sono i Designated Market Maker o “DMM”.
Esiste un sottoinsieme di market maker noto come “designated market maker”. Questi market maker sono responsabili del mantenimento dei flussi di prezzo e delle quotazioni di un particolare asset.
Immaginateli come market maker che sviluppano la liquidità per un determinato asset e rendono più facile l’acquisto e la vendita di quell’asset. Agiscono come un facilitatore per l’acquisto e la vendita di attività correlate a quel particolare asset.
Chi sono esattamente i market taker
Il termine “market taker” in breve:
“Il termine market taker si riferisce a una persona o entità che completa un ordine di mercato accettandolo. In alcuni ambienti, i market taker vengono talvolta definiti “liquidity taker”. I market taker sono responsabili dell’evasione degli ordini scritti nel book degli ordini, il che rappresenta un’altra prospettiva su questo argomento.”
Le persone che, come voi e me, operano sul mercato e acquistano un’attività al prezzo richiesto sono note come market taker. Questi investitori prevedono un aumento del valore del loro portafoglio, a breve o a lungo termine, grazie all’aggiunta di un’attività.
La maggior parte degli exchange centralizzati, come Binance, e alcuni exchange decentralizzati, come AtomicDEX, utilizzano i registri degli ordini per collegare market maker e market taker.
Come operano i market maker
I market maker generano entrate aggiungendo uno spread alla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un asset. Gli acquirenti accettano di pagare il prezzo richiesto per un bene, che spesso è superiore al prezzo che il bene otterrebbe sul mercato. In seguito, la transazione viene effettuata a un prezzo di offerta. Il profitto ottenuto dal market maker viene definito spread ed è calcolato come la differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo dell’ordine.
Esistono due tipi distinti di operazioni che i market maker effettuano: le operazioni principali e le operazioni di agenzia. Per quanto riguarda questi ultimi, non entreremo ora in ulteriori dettagli. Tuttavia, la spiegazione più completa è che le operazioni di agenzia richiedono che il market maker trovi una controparte per l’operazione del cliente, mentre le operazioni principali implicano che una parte completi un’operazione utilizzando il proprio inventario.
Cosa sono le commissioni per i market maker e i market taker
In una piattaforma di trading, le commissioni vengono applicate sia ai market maker che ai market taker. Tuttavia, poiché sono responsabili del mantenimento della liquidità, i market maker sono soggetti a commissioni più basse. D’altro canto, i market taker sono soggetti a commissioni più elevate poiché riducono la liquidità disponibile.
Tuttavia, si tenga presente che questo non è sempre il caso e che potrebbe cambiare a seconda della transazione. Poiché fornire liquidità è essenziale per il funzionamento di un exchange, alcune piattaforme arrivano a rinunciare alle commissioni che i market maker sono tenuti a pagare per partecipare.
I market maker e i taker hanno ciascuno i loro vantaggi
Come già detto, i market maker e i taker svolgono un ruolo importante nel mantenimento della liquidità complessiva degli asset. Questa è assolutamente necessaria per mantenere il prezzo di un asset a un livello costante, o per lo meno per tenerlo sotto controllo. Poiché in assenza di liquidità non ci sarebbero i mezzi per acquistare o vendere un bene, il valore dell’asset ne risentirebbe.
Questo sarebbe un risultato negativo. Almeno in una certa misura, i market maker e i taker contribuiscono a mantenere l’asset libero da manipolazioni del mercato.
Per difenderti adeguatamente dagli attacchi normativi e dai disastri di mercato, se hai esposizioni in criptovalute e DeFi leggi subito il nostro approfondimento per navigare senza paura durante la tempesta:
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Cosa cambia nello specifico tra un Market Maker e un Market Taker
Non c’è alcun senso di competizione tra coloro che fanno i mercati (Market maker) e coloro che li prendono (Market Taker). Entrambi sono essenziali per il funzionamento del sistema simbiotico che costituiscono. Ognuno di loro ha compiti importanti da svolgere e il sistema nel suo complesso non potrebbe funzionare correttamente in assenza di uno dei due.
Se siete interessati a diventare market maker, ma non sapete come fare, la procedura è in realtà piuttosto semplice. Quando si inserisce un ordine limit in un exchange centralizzato di criptovalute, si viene considerati come creatori di mercato o market makers.
A ciò si aggiunge lo sviluppo più recente dei market maker automatizzati (AMM), che sono molto presenti nel mercato della finanza decentralizzata (DeFi) sotto forma di exchange decentralizzate (DEX).
Un esempio particolarmente noto di modello AMM, lo scambio Uniswap, è quello che facilita gli scambi direttamente tra pari e mantiene il prezzo di un’attività mediante l’applicazione di una formula matematica. L’utilizzo di questo algoritmo garantisce che il prezzo rimanga il più stabile possibile.
Ovviamente, gli AMM comportano una serie di rischi e uno di questi è la perdita temporanea, chiamata Impermanent Loss. Questo argomento esula dallo scopo di questa guida, ma è bene sapere che ogni sistema ha i suoi vantaggi e svantaggi.
Cos’è un market maker automatizzato (AMM)
La tecnologia AMM (Automated Market Maker) è quella utilizzata ad esempio dalla piattaforma decentralizzata Uniswap (UNI) per gestire alla liquidità delle criptovalute.
Per una guida completa al funzionamento degli AMM (Automated Market Maker), i rischi e le grandi opportunità che offrono, corri a leggere il nostro approfondimento:
Cosa sono gli Automated Market Maker (AMM) nel mondo DeFi e perchè sono fondamentali
E tu chi sei: un Market Maker o un Market Taker?
Con l’aiuto di questa breve guida, ci auguriamo che abbia più chiara ora la distinzione tra chi crea e chi prende il mercato, i market makers e i market takers. È essenziale avere una buona conoscenza del modo in cui vengono condotti gli scambi e la liquidità, il che consentirà di prevedere meglio i movimenti dei prezzi.
Questo modello è utilizzato da una parte significativa del mercato, oltre che da altre classi di attività, per cui se ne raccomanda caldamente la conoscenza e l’approfondimento se si vuole operare sui mercati.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
