La guida definitiva all’impermanent loss: non toccare la DeFi prima di aver letto

Ogni investitore in criptovalute dovrebbe essere bene informato dei rischi associati alla finanza decentralizzata (DeFi) per poter prendere decisioni di investimento sagge. L’impermanent loss è uno di questi importanti pericoli associati alla finanza decentralizzata che ciascuno dovrebbe approfondire prima ancora di muovere il primo token.

In questa guida andremo ad analizzare nel dettaglio cosa significa che il pool di liquidità può subire un impermanent loss.

Andremo anche a vedere insieme come calcolare la differenza e perché si verifica nelle nostre strategie di investimento in DeFi. Senza dimenticare di approfondire il significato e gli effetti dell’impermanent loss. Inoltre, esamineremo una serie di strategie che un investitore può impiegare per evitarla.

Esaminiamole nel dettaglio una alla volta:

Che cos’è l’impermanent loss

L’impermanent loss è uno dei rischi più frequenti e caratteristici associati alla fornitura di liquidità a numerosi asset secondo le leggi Defi. Ed è probabile che si verifichi in condizioni ideali. In un market maker automatizzato (AMM) basato su un pool di liquidità, un impermanent loss è la differenza netta di valore tra due asset contro il bitcoin. Il solo fatto di tenere il denaro in un portafoglio bitcoin potrebbe causare questo fenomeno.

Ci sono casi in cui un investitore fornisce liquidità a un pool e l’asset depositato ha un prezzo relativo diverso dal suo valore iniziale dopo il deposito. Maggiore è il divario, maggiore è il rischio di perdita per l’investimento. È inoltre importante capire che l’impermanent loss potrebbe verificarsi indipendentemente dalla direzione del prezzo.

A differenza degli asset digitali depositati in un portafoglio, l’impermanent loss associato potrebbe diminuire se il prezzo di una criptovaluta aumenta. Questo può accadere anche se il prezzo della coppia di criptovalute non sta fluttuando in questo momento. Se il prezzo di scambio attuale è vicino al prezzo di prelievo, un utente può ritirare le attività digitali che non hanno subito un impermanent loss.

D’altra parte, un utente non può riconoscere un impermanent loss fino a quando il denaro non è stato ritirato. Poiché il prezzo delle criptovalute può sempre tornare al prezzo di scambio originale, questa perdita è di natura temporanea. A quel punto la perdita cesserebbe di esistere, poiché diventerebbe permanente solo se l’investitore ritirasse il proprio denaro dal pool di liquidità.

Come si calcola l’impermanent loss

La perdita permanente è fortemente influenzata dal comportamento degli investitori per quanto riguarda la percentuale di criptovaluta depositata. Ad esempio, supponiamo che un investitore voglia aggiungere denaro al pool di liquidità nelle proporzioni di ETH e DAI. Supponiamo che la liquidità del pool rimanga invariata. Non vengono date o tolte commissioni di trading o liquidità.

Un DAI vale 1 dollaro se il valore attuale di una moneta è di 50 dollari, poiché si tratta di una moneta stabile. Per garantire che l’investitore metta un numero uguale di entrambe le monete nel pool di liquidità, il rapporto in questo scenario deve essere diviso a metà. Ora che l’investimento ha superato l’importo iniziale, la qualità complessiva del pool sarà determinata utilizzando la formula AMM (X * Y = K).

Secondo l’algoritmo, il valore è pari a 100 in base al rapporto tra il primo e l’ultimo deposito. Le variazioni dei prezzi sul mercato reale sono la causa della discrepanza tra i due valori. In queste situazioni, i trader amatoriali di solito preferiscono acquistare le criptovalute con uno sconto rispetto al loro valore di mercato. Questa tendenza fa sì che il valore di una criptovaluta diminuisca, mentre il valore dell’altra criptovaluta aumenta in proporzione. Il processo continua finché non si raggiunge la stabilità del mercato e si verifica una diluizione.

Spesso gli investitori iniziano a ritirare il loro denaro dai depositi una volta raggiunto il livello di saturazione. Il che causa una discrepanza tra le due valutazioni degli asset nel pool di liquidità.

Cosa causa l’impermanent loss in DeFi

È probabile che gli investitori inseriscano un valore uguale di ogni asset nei loro portafogli digitali quando c’è abbastanza liquidità nel pool. L’investitore riceverà quindi probabilmente dei token dai fornitori di liquidità. I vostri depositi sono sommati come una certa porzione del pool di liquidità in questo rapporto. Di solito fluttua e si riferisce alla flessibilità dell’investitore nel fornire liquidità rispetto all’importo totale esistente nel pool.

Ad esempio, se un investitore contribuisce con 300 dollari di attività per un totale di 2.000 dollari, i token per il pool di liquidità gli daranno diritto al 30% del pool. È probabile che un investitore li utilizzi per ritirare i propri fondi in un secondo momento. D’altra parte, se più investitori aggiungono gradualmente le loro risorse al pool di liquidità e contribuiscono fino a 3.000 dollari, il primo investitore avrà diritto fino al 10% dell’importo totale.

L’impermanent loss nella pratica

Per capire meglio come questo avvenga in diverse circostanze, analizziamo un altro esempio. Supponiamo che il costo del Bitcoin raggiunga i 500 dollari. Una volta che ciò si verifica, qualsiasi gruppo specifico di trader di arbitraggio può intervenire per trarre profitto da questa discrepanza. Contribuendo al contempo a mantenere i prezzi degli asset del pool allineanti con quelli di mercato.

Ad esempio, se un investitore contribuisce con 300 dollari di attività per un totale di 2.000 dollari. I token del pool di liquidità gli daranno diritto al 30% del pool. È probabile che un investitore li utilizzi per ritirare i propri fondi in un secondo momento. D’altra parte, se più investitori aggiungono gradualmente le loro risorse al pool di liquidità e contribuiscono fino a 3.000 dollari, il primo investitore avrà diritto fino al 10% dell’importo totale.

Per capire meglio come ciò si verifica in diverse circostanze, analizziamo un altro esempio. Supponiamo che il costo del Bitcoin raggiunga i 500 dollari. Una volta raggiunto questo traguardo, un gruppo specifico di trader di arbitraggio coglierà l’occasione per aumentare il pool di liquidità incorporando altre coppie di criptovalute.

Il ruolo fondamentale dell’arbitraggio

Fino a quando il rapporto specificato non rappresenterà con precisione il prezzo di mercato attuale, è probabile che continuino ad aggiungere nuove risorse al pool. In questa fase è fondamentale tenere presente che il prezzo è determinato dal rapporto tra le attività del pool. Il grado di relazione tra le criptovalute può essere determinato solo da questo importante componente.

Se il prezzo scende a 400 dollari, le mosse dei trader di arbitraggio determineranno quanto Bitcoin e quanto un’unità del pool sono cambiati. Ora, se un investitore desidera ritirare il proprio denaro, dovrà assicurarsi una quantità specifica di denaro per mantenere la propria quota di guadagno. Sempre tenendo conto del costo originale del proprio investimento in token.

Per difenderti adeguatamente dagli attacchi normativi e dai disastri di mercato, se hai esposizioni in criptovalute e DeFi leggi subito il nostro approfondimento per navigare senza paura durante la tempesta:
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Come si calcola l’impermanent loss

La blockchain, assimilati i dovuti presupporti di vase, è semplice da capire. Ed è anche possibile calcolare l’entità dell’impermanent loss. Si può anche valutare la gravità dell’impermanent loss perché è inaspettata. Spesso si basa sul valore del foglio, il che suggerisce che potrebbe cambiare di nuovo prima di un’azione esterna. Quindi, sia che un investitore scelga di ritirare il proprio denaro dopo aver visto una piccola variazione del prezzo di una criptovaluta, sia che non lo faccia, la perdita è destinata a durare per sempre.

Nonostante la situazione sia estremamente comune, è qui che le cose diventano davvero affascinanti, poiché l’utente vede un dato completamente diverso da quello che si osserva spesso. Ad esempio, i trader di arbitraggio hanno la grande possibilità di acquistare Bitcoin a un prezzo inferiore se il suo prezzo aumenta.

Gli utenti possono scambiare il Bitcoin con un’altra criptovaluta e depositarlo nel deposito fino a quando il rapporto non determina un nuovo tasso, poiché il nuovo prezzo del Bitcoin differirà dal suo prezzo precedente nel pool di liquidità. Si tratta di una tecnica tipica per determinare il valore effettivo di una perdita di valore che può verificarsi in un pool di liquidità aperto.

Di conseguenza, un investitore può, in una certa misura, stimare il valore approssimativo di un impermanent loss che coinvolge i suoi investimenti nel portafoglio digitale.

Come si può prevenire l’impermanent loss?

Quando un investitore utilizza la propria quota in un pool di liquidità, un impermanent loss è un evento comune per un particolare mercato volatile. A prescindere da questi elementi, i valori di scambio delle criptovalute sono in continua evoluzione. Molte persone diventano abili con queste tecniche man mano che padroneggiano i fondamenti di Defi. Tuttavia, esistono una serie di approcci aggiuntivi che possono bloccare efficacemente le perdite temporanee. Essi consistono in:

Aggiungere le spese di negoziazione.

È fondamentale assicurarsi che una particolare percentuale di costi di trading sia inclusa nel pool di liquidità per ogni caso di impermanent loss. Le commissioni di trading sono una tassa prelevata dai trader che forniscono il pool di liquidità. Per contribuire a un’amministrazione efficace, una parte delle commissioni totali viene consegnata ai fornitori di liquidità dopo essere stata riscossa dai trader. Questa somma è spesso sufficiente a coprire eventuali perdite temporanee nel pool di liquidità.

L’impermanent loss sarà minore se si riceveranno più commissioni di negoziazione. Una volta avviata la catena, un pool diventerà infine accessibile con commissioni sufficienti. Questa somma sarebbe paragonabile alla percentuale di proprietà delle attività di un investitore in un pool di liquidità.

Preservare la bassa volatilità

Se osserviamo, l’impermanent loss si verifica tipicamente nelle transazioni di criptovalute effettuate volontariamente. Selezionando una coppia di criptovalute con tassi di cambio meno irregolari, è possibile gestire qualsiasi situazione di impermanent loss. DAI e USDT sono alcuni esempi di coppie di criptovalute con caratteristiche meno volatili. Diverse coppie di criptovalute simili possono avere diverse iterazioni dello stesso token.

È fondamentale assicurarsi che alcune coppie di monete seguano approssimativamente lo stesso prezzo. La necessità di monitorare e prendere nota delle variazioni di prezzo tra le coppie di criptovalute specificate è un’esigenza cruciale. D’altra parte, se la fluttuazione del prezzo di una determinata criptovaluta non esiste già, l’impermanent loss può essere evitata in misura elevata.

Complessità del pool di liquidità

In qualsiasi pool di liquidità, l’impermanent loss può verificarsi per una serie di cause. Tra queste, l’esistenza di complessità nei pool di liquidità è uno dei fattori più noti e frequenti. Poiché la maggior parte dei pool di liquidità richiede una suddivisione paritaria, ciò si verifica frequentemente. Per superare questa difficoltà, molti exchange decentralizzati (DEX) adottano e impiegano una serie di rapporti tra pool di liquidità per neutralizzare l’effetto complessivo.

L’offerta di Balancer (BAL) è un esempio di borsa decentralizzata che utilizza questa tecnica. Fornisce pool di liquidità che includono vari asset digitali. Quando si considera il comportamento dei rapporti delle criptovalute, i movimenti di prezzo hanno spesso un rapporto maggiore che impedisce un impermanent loss. Rispetto ai pool di liquidità con una divisione a metà, è molto minore.

Per una guida completa su Balancer (BAL) e le opportunità uniche che offre, corri a leggere:
Balancer (BAL): guida completa al protocollo per creare indici decentralizzati 

Pool di liquidità single-sided

L’inserimento di due criptovalute distinte in un unico pool di liquidità comune è una delle situazioni ideali per il verificarsi di un impermanent loss. Anche se alcuni exchange decentralizzati forniscono ora pool di liquidità con l’opzione di puntare solo su un lato, l’utente non è ancora in grado di accedere all’altro lato del pool di liquidità. Uno di questi exchange che offre al depositante la possibilità di aggiungere una quantità equivalente di valore al sistema è Bancor.

Poiché in queste circostanze l’utente deve concedere l’accesso a un solo lato del pool di liquidità, non vi è alcun pericolo o potenziale impermanent loss. L’oracolo decentralizzato funge da alimentazione dei prezzi per gli exchange decentralizzate di cirptovalute. In questo modo, il pool di liquidità può adattarsi automaticamente in caso di variazioni significative dei prezzi.

Conclusioni

La perdita permanente è un evento davvero negativo che nessun investitore vorrebbe mai subire. Per qualsiasi investitore – attuale o potenziale – che voglia incanalare il proprio denaro nelle criptovalute sulla blockchain, è quasi un incubo. 

Con le precauzioni illustrate nella nostra discussione, un investitore può ridurre notevolmente la probabilità di subire un impermanent loss con il proprio denaro. Inoltre, vi consigliamo vivamente di iscrivervi a un corso di formazione Defi certificato di alto livello, in modo da essere consapevoli di eventuali rischi aggiuntivi.

Può essere molto utile per apprendere i fondamenti e le soluzioni ai problemi che possono sorgere quando si lavora con le criptovalute sulla blockchain.