Guida semplice e completa allo staking liquido di Ethereum nel 2023 e alla rendita passiva

La guida definitiva allo staking liquido di Ethereum nel 2023: tutto quello che devi sapere per mettere al lavoro i tuoi ETH e guadagnare.

Scommetto che anche tu sei interessato a guadagnare una rendita passiva dai tuoi preziosi ETH.

Ecco perché è arrivato il momento di spiegare in questo articolo:

• Cos’è il liquid staking?
• Perché è importante?
• Cos’è l’aggiornamento Shanghai di Ethereum?
• Strategie di liquid staking per ETH.
• Il futuro dei protocolli di liquid staking.

Pronti? Immergiamoci!

Ethereum Liquid Staking: ecco che cos’è

Innanzitutto, dobbiamo capire il “problema” dello staking su Ethereum. Dopo il Merge dello scorso settembre, lo staking su Ethereum genera un rendimento reale. I validatori possono mettere in staking 32 ETH per mettere in sicurezza la rete e guadagnare ricompense nel processo. Tuttavia, questi 32 ETH sono bloccati, almeno per ora.

Ecco che entra in gioco il liquid staking. Si tratta di sbloccare i propri ETH in staking tramite derivati, in modo da poterlo reinvestire altrove.

Che cosa sono gli ETH Liquid Staking Derivatives (LSD)?

Secondo la definizione, significa semplicemente che si ottiene l’equivalente in un nuovo token dei propri ETH in staking e che può essere utilizzato per entrare in una nuova farm o in un nuovo protocollo. Il liquid staking elimina il principale svantaggio dello staking: ora è possibile accedere al proprio capitale e utilizzarlo in modo più efficiente.

Il più popolare LSD sul mercato in questo momento è Lido Staked ETH (stETH), con oltre 7,7 miliardi di dollari di ETH in staking e oltre 260.000 staker.

Perché il Liquid Staking è importante?

Come novizi della DeFi, potreste chiedervi quale sia il principale vantaggio del liquid staking: si chiama rehypothecation.

Ri-che cosa?

In termini semplificati, la reipotecazione consiste nel ri-utilizzare i beni che abbiamo posto in garanzia in altri (smart) contract. Ad esempio, se si utilizza la propria casa per garantire un prestito per l’acquisto di un’auto e un prestito per un’altra casa, si parla di ri-ipotecazione della casa.

ETH in staking liquido consente di mettere in pegno ETH per garantire altri Ethereum (prestito n.1). Successivamente si usa lo stesso ETH per garantire, ad esempio, un prestito DeFi (prestito n.2).

Ma perché mettere in staking questi ETH?

Perché non farlo significa perdere il rendimento dello staking. Come ogni protocollo proof-of-stake, i rendimenti dello staking sono una tassa implicita su chi non lo fa. Se non volete proteggere il protocollo, bene, ma non lamentatevi quando gli altri ricevono un rendimento per farlo!

Il rapporto tra il rendimento dello staking di ETH con quello di altre blockchain fa molto discutere.

Il rapporto dello staking di Ethereum è più basso perché:

a) L’utilità economica di ETH è maggiore.

b) Non è possibile sbloccarlo (ancora).

Ma quest’ultimo aspetto sta per cambiare.

Il ricercatore di blockchain Hasu e il CTO di Paradigm Georgios Konstantopoulos hanno stimato che il 15-30% dell’ETH può essere messo in staking senza il liquid staking. Ma con il liquid staking, questo numero potrebbe salire all’80% o più!

Un ulteriore vantaggio sarebbe una maggiore sicurezza economica di Ethereum: più ETH vengono messi in staking, più ETH in staking (il derivato) un hacker deve acquisire. Più passaggi aggiuntivi ci sono, più diventa difficile.

I protocolli di staking liquido che offrono questo servizio possono essere considerati come banche per le garanzie in staking. Alcuni fornitori sono centralizzati, mentre altri sono decentralizzati; li analizzeremo in un altro articolo (salva Crypto.it tra i preferiti). Anche Metamask è salita sul treno dell’hype del liquid staking e offre un’integrazione con i fornitori di staking dalla sua DApp.

Il liquid staking sta diventando un argomento dominante a causa dell’imminente aggiornamento di Ethereum, Shanghai. Vediamo di cosa si tratta

Guida allo staking liquido di Ethereum nel 2023: l’aggiornamento Shanghai

L’aggiornamento di Shanghai consentirà agli utenti di disimpegnare i propri ETH. Da quando Ethereum è passato al PoS, gli ETH in stake erano “bloccati” a meno che non si utilizzasse un fornitore di liquid staking. Questo aggiornamento consentirà finalmente i prelievi da Ethereum e ridurrà il tempo di staking a 27 ore.

Ecco alcuni dati interessanti dalla dashboard di ETH Beacon Chain Dune (tutti i dati al 19 gennaio 2023):

• Il 13,38% dell’ETH è in staking.
• La quota di mercato del liquid staking è del 32,96%.
• Il 29,12% viene puntato attraverso Lido.

Perché tutto questo è importante?

Perché alcuni temono che l’aggiornamento di Shanghai possa portare a una pressione di vendita. Ma dobbiamo considerare questo:

• Non possiamo prevedere in modo affidabile quale quota di ETH sia in perdita, o quanti investitori preferiranno prendere profitti o tagliare le perdite.
• L’aggiornamento consentirà di effettuare prelievi completi, ma solo a favore di sei convalidatori per ogni epoca (un’epoca corrisponde a 6,4 minuti per Ethereum). Di conseguenza, solo 1.350 convalidatori possono uscire ogni giorno (43.200 ETH/giorno). Ciò equivale solo allo 0,8% del volume giornaliero di scambi di ETH e dovrebbe essere facilmente assorbito dal mercato.
• Il ritiro parziale sarà in grado di ritirare l’eccesso di 2 ETH in premi che ogni convalidatore ha puntato in media. Moltiplicato per poco più di 500.000 convalidatori, ciò equivale a circa 1 milione di ETH che vengono immessi sul mercato. Si tratta comunque solo del 10% del volume di scambi giornalieri di ETH, anche prima di considerare che questi staker probabilmente riprenderanno gran parte del loro saldo.

Cosa considerare quando si sceglie un fornitore di liquid staking

Quindi, che dire dei protocolli di liquid staking?

Potreste, ovviamente, puntare voi stessi gli ETH. Lo svantaggio è che vi costerà 32 ETH (l’importo minimo per far funzionare un nodo) e non sarete in grado di ridepositare i vostri ETH in staking nemmeno dopo l’aggiornamento di Shanghai.

Fortunatamente, ci sono molti fornitori di staking centralizzati e decentralizzati!

I dati di Dune indicano che il 33% di tutti gli ETH viene puntato da provider decentralizzati, rispetto al 28% delle CEX. Lido detiene una quota di mercato dell’87,5% tra i provider decentralizzati. D’altra parte, Coinbase, Kraken e Binance detengono quote significative di tutti gli ETH in staking.

@bluecollarchain ha messo insieme un’eccellente lista di fattori importanti da considerare per i fornitori di liquid staking:

• Tokenomics: il rendimento del fornitore di liquid staking è reale (in ETH) o gonfiato con il token nativo del fornitore?
• Modello di ricavi del protocollo: il servizio di staking fornisce prodotti diversi dal semplice staking liquido (ad esempio, una maggiore utilità)?
• Market cap attuale e completamente diluita: come sta andando il token ora e quanta inflazione ci sarà in futuro?
• Rischio dei contratti intelligenti: ci sono revisioni dei contratti, programmi di bug bounty e il team ha una storia?
• Rischio di depeg: di quanto margine di manovra (tesoreria) dispone il servizio?
• Frequenza e tipo di eventi tassabili: che tipo di ricompensa utilizza il servizio e siete soggetti a plusvalenze o imposte sul reddito?

I token che hanno un’utilità che va al di là di quella di essere dei semplici derivati del liquid staking probabilmente faranno meglio nel lungo periodo:

Guida allo staking liquido di Ethereum nel 2023: Meccanismi di ricompensa

Diventa quindi necessario conoscere i tre tipi di meccanismi di ricompensa.

I token di rebasing aumentano di importo con il rendimento. Si ottiene un ETH in staking in cambio di un ETH. All’aumentare del saldo di ETH, aumenta anche il saldo di ETH puntati.

I token ad accumulazione di valore aumentano di prezzo con il rendimento. Si ottiene un ETH staked per un ETH. Con l’aumento del saldo di ETH, il saldo di ETH staked rimane invariato ma aumenta di valore.

Il sistema a due token mantiene invariato il capitale. Si ottiene un ETH staked per un ETH. I premi dello staking vengono versati in un token di ricompensa separato. Il token di ricompensa ha lo stesso prezzo dell’ETH, quindi l’1% di rendimento si traduce in 0,01 token di ricompensa.

Guida allo staking liquido di Ethereum nel 2023: Strategie di accumulo

Esistono tre strategie essenziali per comporre il rendimento dell’ETH liquid staking.

La strategia stablecoin prevede lo scambio del token derivato con stablecoin su un protocollo del money market e la fornitura di liquidità con questi stablecoin. Questa strategia è sicura, se si tiene sotto controllo il livello di collateralizzazione.

Una strategia più rischiosa consiste nel fornire il token derivato come liquidità su un protocollo applicabile. Questa strategia comporta un rendimento più elevato, ma comporta il rischio valutario di rimanere in ETH.

La strategia più rischiosa consiste nel fornire liquidità a un pool di token ETH/protocollo. Ad esempio, per Lido questo significa fornire liquidità al pool wstETH/LDO. Per farlo, è necessario acquisire il token di protocollo nativo, che sarà sempre più volatile dell’ETH.
@bluecollarblockchain ha trattato diverse strategie specifiche per il protocollo in questo thread.