Come determinare correttamente il prezzo ed il valore di un asset virtuale: non farti fregare!

Definire il prezzo ed il valore di una raccolta NFT è molto impegnativo: come possiamo fare per risolvere questo problema da investitori?

Il concetto di “prezzo” viene spesso confuso con il concetto di “valore” di un asset. In modo semplice, possiamo dire che il prezzo di un bene può essere descritto come la quantità di soldi che l’acquirente trasferisce al venditore in cambio del bene. Il valore invece è un’opinione, e come tale è molto più soggettivo. Il valore dello stesso asset può variare molto a seconda della percezione di ogni individuo.

In altre parole, la negoziazione di un asset avviene quando un venditore pensa che il suo valore sia inferiore al prezzo di vendita. Viceversa per un acquirente. I bravi investitori acquisteranno un bene il cui valore – almeno percepito – sia superiore al prezzo.

Questo articolo si concentra sui prezzi degli NFT e sulle difficoltà che gli investitori hanno a stabilirli. Discuteremo inoltre le implicazioni (e la necessità) dei migliori protocolli per far progredire il mercato NFTFi!

Determinare il prezzo (ed il valore) degli NFT è difficile

Gli asset quotati in borsa ci permettono di determinare facilmente il prezzo, osservando l’ultimo prezzo di transazione o guardando l’order book. Qui possiamo osservare il prezzo che gli acquirenti sono disposti a pagare, oppure il prezzo a cui i venditori sono disposti a vindere.

Ad esempio, consideriamo il mercato BTC/USD su Binance. Possiamo vedere rapidamente le 3 informazioni necessarie per determinare il “Prezzo di Bitcoin”:

1. Bid – il prezzo che gli acquirenti sono disposti a sborsare per acquistare bitcoin;
2. Ask – il prezzo al quale i venditori sono disposti a vendere i propri bitcoin;
3. Last Done – l’ultimo prezzo di transazione di bitcoin.

Quindi determinare il prezzo degli asset fungibili (azioni, criptovalute, forex ecc.) è in gran parte un problema risolto. Sorgono invece enormi difficoltà quando si cerca di applicare lo stesso quadro agli asset non fungibili.

Non fungibilità

Come il termine esplicita, asset non fungibile significa che ogni singolo asset, pur essendo simile ad altri della stessa collezione, deve essere riconosciuto come unico. Questo rende difficile utilizzare un Order Book (descritto sopra). Non possiamo presumere che questi asset unici, anche nella stessa raccolta, siano intercambiabili (la definizione esatta di fungibilità).

Questo problema era presente anche prima dell’avvento degli NFT. Pensiamo al prezzo di opere d’arte rare, whisky pregiati, orologi di lusso e persino immobili. Nella maggior parte di questi casi, è possibile effettuare una “stima del prezzo” osservando le quotazioni correnti su un mercato. Possiamo fare riferimento ai prezzi storici di asset simili nello stesso genere o categoria. Ma alla fine, possiamo effettuare una valutazione corretta solo con una valutazione approfondita.

Con questo in mente, nello spazio NFT – in cui è necessaria una rapida “stima del prezzo” – ci sono alcune soluzioni interessanti.

Oracoli dei prezzi e machine learning

Con i dati di mercato disponibili discussi sopra, insieme alla rarità dei tratti come ulteriore input del modello, alcuni progetti hanno sviluppato modelli automatici per migliorare l’efficienza dei mercati NFT.

Upshot ha recentemente annunciato il rilascio pubblico della propria infrastruttura di valutazione NFT. La piattaforma utilizza tutti i dati disponibili per fornire una “precisione leader del settore del 3-10% di errore percentuale assoluto“. Ciò significa che, la metà delle volte, la valutazione può prevedere entro un intervallo del 3-10%, il prossimo prezzo di vendita dell’NFT valutato.

Spicyest fornisce un servizio simile, esaminando dati di quotazione, vendite e tratti, combinato con un modello di apprendimento automatico. L’obiettivo è sempre quello di produrre un prezzo stimato per gli NFT esaminati. Il prodotto dovrebbe avere un errore mediano del 5-10%, che è molto simile a quello fornito da Upshot.

Con questo in mente, possiamo iniziare a tracciare una relazione in qualche modo stretta tra lo spread dell’asset e quanto possono essere “accurati” i prezzi di valutazione. La risposta a prezzi più precisi è quindi subordinata alla riduzione degli spread dei mercati NFT?

Miglioramento degli spread dei mercati NFT

Come abbiamo discusso nel nostro precedente articolo, le innovazioni in arrivo punteranno a ridurre gli spread dei mercati NFT. La strada da seguire è chiara: incentivare i fornitori di liquidità sia sul lato di acquisto che di vendita nei mercati, in modo che i trader ottengano un prezzo equo, in qualsiasi momento, indipendentemente dal fatto che vogliano vendere o acquistare un asset. Se il trader ha bisogno di liquidità, sarà a suo agio nel vendere ad un prezzo non troppo lontano da quello che percepisce come valore equo.

Con spread più ristretti e mercati NFT più liquidi, i casi d’uso – finanziari ed innovativi – sicuramente aumenteranno nel tempo. Possiamo fare alcuni esempi: una piattaforma di prestito (e liquidazione) più sicura, mercati di derivati ​​​​che consentono una certa copertura dei rischi o semplicemente un oracolo di prezzo migliore che può aiutare a valutare il più esotico degli NFT all’interno di una collezione.

A tal fine, questi strumenti incoraggiano il restringimento degli spread. Consentono ai fornitori di liquidità su Sudoswap di mettere in gioco i propri token LP nei caveau e ricevere premi. Avere un mercato NFT più liquido consentirà un rapporto più accurato del prezzo dell’asset, poiché uno spread inferiore significa essenzialmente che acquirenti e venditori sono d’accordo sul fatto che il prezzo reale dell’asset rientri in un limite ristretto. Questo migliorerà inevitabilmente anche gli input che i modelli di apprendimento automatico utilizzano per valutare gli NFT.

Migliorare gli spread degli NFT non-floor

La discussione di cui sopra si concentra sul miglioramento della scoperta dei prezzi e degli spread di una raccolta NFT al prezzo base. Ma è necessaria molta più innovazione nell’ambito della NFTFi (NFT Finance), che riconosca implicitamente i tratti unici e apprezzati degli NFT che non sono al prezzo base. Gli spread esistenti per gli NFT non floor rendono ancora più difficile la determinazione del prezzo di queste categorie di NFT.

Nel momento in cui scrivo, una Ape “Solid Gold” su Opensea.io ha un floor di 800 ETH e un’offerta di 350 ETH, uno spread del 56%! Allo stesso modo, un’Ape “Black Suit” ha uno spread minimo di offerta del 51%. Questi spread non fanno che aumentare la difficoltà nella creazione di modelli di prezzo accurati per NFT di maggior valore. Inoltre li rendono estremamente difficili da utilizzare in modo efficiente come risorse in altri protocolli NFTFi (come protocolli di lending e borrowing).

Affinché il movimento NFTFi possa avanzare, dovremo progettare protocolli e meccanismi che riconoscano il valore degli NFT non floor. In questo modo, il valore di questi NFT può essere rappresentato meglio, sia che si tratti di un prezzo di acquisto o di vendita più equo, sia di una garanzia per un prestito che rappresenti meglio il suo valore unico.